2025年第一季度，同程旅行(00780.HK）交出一份亮眼的成績單.根據5月23日公布的财報，期内營收同比上升13.2%，達43.77億元（人民币，下同），調整後息稅前利潤大幅增長41.3%至11.59億元，調整後淨利潤達7.88億元，盈利能力顯著提升。年服務人次突破19.6億，年付費用戶（APU）規模增至2.47億，雙指标皆創下曆史新高，可見同程旅行(00780.HK）的業績穩步上升，令人眼前一亮。
數據智慧化全面滲透，深旅推動服務創新
生成式人工智能成為本季度業務發展的核心亮點。同程旅行(00780.HK）于3月底升級自研大語言模型“程心”，并推出人工智能旅遊助手“深旅，”結合推理引擎與平台供應鍊優勢，為用戶提供智慧行程規劃與即時預訂服務，實現需求到交易的無縫銜接。
此外，人工智能能力也快速延伸至内部運營層面，不僅降低了開發人力成本，在客服環節亦提高了問題處理準确率與響應效率。目前，生成式人工智能已能處理大部分與住宿預訂相關的線上咨詢，未來将逐步擴展應用場景，驅動運營效率與用戶體驗雙重優化。
交通與住宿雙輪驅動，“全場景”策略初見成效
交通票務收入首度突破20億元大關，年增長15.2%，展現超越行業平均的增速動能。除機票、高鐵等核心品類外，跨城巴士與地鐵票務等長尾場景表現活躍，反映「全場景出行」布局逐步落地。技術層面，慧行系統優化推薦邏輯，促進用戶停留與轉化，亦帶動增值服務收入占比提升。
住宿業務表現同樣可圈可點，單季收入達11.9億元，實現23.3%的年度增長。公司一方面依托交通流量基礎實施交叉導流，另一方面積極拓展演唱會、體育賽事等新型場景需求，持續解鎖住宿增量空間。
會員體系升級，深耕用戶價值變現潛力
同程旅行(00780.HK）持續拓展用戶基礎，積極探索多元流量管道以挖掘流量增長潛力，并著重提升運營效率與流量轉化率。在與騰訊穩定合作的基礎上，微信生态系統仍是主要的流量來源之一。同時，自有應用程序的成長亦表現亮眼。透過持續的産品優化與互動式行銷活動，成功吸引大量年輕用戶，推動應用程序日活躍用戶數持續強勁增長。同程旅行（00780.HK）進一步強化高價值用戶的經營策略，升級會員體系、提升用戶黏性。高級會員享有接送機、免費取消、貴賓待遇休息室等多項專屬權益，全面優化旅遊體驗。“黑鲸會員”持續探索短途遊、春遊等場景型消費，提升用戶參與感與留存率。得益于此，黑鲸會員累計用戶數于本季度再創新高，為平台長線增長提供穩固支撐。
輕資産戰略深化，收購萬達酒店管理強化中高端布局
其他業務收入同比增長20.0%，達6.03億元，主要來自酒店管理及pms系統服務的強勁表現。作為輕資産戰略的一環，同程（00780..HK）持續擴大酒店網路布局，截至3月底，在營酒店數量突破2,500家，籌備中酒店超過1,400家。
2025年4月宣布全資收購萬達酒店管理，是本季度的戰略重點之一。萬達酒店專注中高端運營，具備設計與建設管理能力，未來整合後将顯著豐富平台品牌矩陣，并導入優質人才與專業經驗，提升集團在高端市場的競争力。
平台閉環逐步完善，迎接精細化運營新階段
綜觀整體表現，2025年首季度同程旅行(00780.HK）在多個闆塊同步發力，實現收入與利潤的雙位數增長。平台已初步構建數字化運營閉環，人工智能技術與資産整合效益同步釋放。随著深度旅行等創新服務深入場景應用，加上高端酒店資産的協同加值，公司未來有望進一步提升用戶轉化效率與盈利質量，持續鞏固其在在線旅遊産業中的競争領先地位。
撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授
(本人并沒持有以上股票)
