中通快遞 (02057.HK)公布 2025 年第一季業績，公司包裹量同比增長 19.1%，達到85.39 億件。收入為人民币 108.92 億元，較去年同期增長 9.4%，但仍低于市場預期的 116.7 億元。調整後淨利潤為人民币 22.59 億元，較去年同期增長1.6%，同樣低于市場預期的 23.5 億元。
收入遜于市場預期主要是由于首季的單價收入跌幅較市場預期大所拖累，而當中歸咎于增加補貼及單票重量下降形成的單價下滑的情況，但另一邊廂重要客戶(Key Account)單票價格提升 0.12 元人民币助抵銷部分票價壓力。整體上，即使運輸及分揀持續增效降本，但毛利率仍下跌 5.4 個百分點至 24.7%
另外，管理層首次以「白熱化」形容中國快遞行業，可見價格仍面對不少壓力。
中通快遞正在深入拓展及與電商平台和企業客戶的合作深化，推動零售包裹及逆向物流的需求增長。中通快遞在行業競争加劇下，仍維持今年全年業務量增速指引為 20%-24%。唯價格戰持續，短期股價料受壓
來源：凱基證券
