上周五，美國又迎來了一個震撼彈，不過這次不關特朗普的事，而是三大信用評級機構穆迪下調了美國的主權信用評級，從「AAA」下調一級至「Aa1」。此次降級後，美國已被三大評級機構全部降至最高評級AAA以下。而在穆迪宣布降級之後，美股主要指數期貨納斯達克綜合指數、道瓊斯指數旋即下跌，國債殖利率攀升。
到底這件事嚴不嚴重？市場有不同看法。事實上，早于2011年美國債務評級也試過被下調，當時評級下調期間，美股遭遇了大幅抛售，标普500指數ETF下跌了近10%。恰好，這段時間美股上漲得非常強勁，這次穆迪下調評級或許能讓股市趁機回調降溫。
不過，亦有市場人士認為，這次評級下調并不會如之前産生恐慌，因為2011年的恐慌主要來自于美國國債可能不再符合合格抵押品的條件，令機構被迫抛售，而如今制度已調整，評級變動不會再觸發強制的抛售行為。無論如何，有什麼影響星期一開市自有分曉。穆迪是美國公司，卻做出如此行為，美國人喜歡搬石頭砸自己的腳，美股可能風高浪急，暫時筆者都是看港股多一點。
上周除了萬衆觸目的騰訊控股 (00700.HK)業績外，同樣是中國遊戲巨頭的網易(09999.HK)也發布了業績。業績發布後，網易股價立即突破多年的區間，創下4年新高，而且離曆史高位不到1元，相信很大機會可借此突破曆史新高，甚至突破200元關口。
網易今年的第一季财報顯示，網易一季度實現淨收入288億元，同比增加7.4%；其中，遊戲及相關加值服務的淨收入為240億元，年增12.1%。實現歸母淨利潤103億元，上年同期為76億元，同比增加36%。
而在遊戲及相關加值服務營收為240億元中，來自于線上遊戲的營收占比為97.5%，主要貢獻來自《第五人格》、《燕雲十六聲》和《漫威争鋒》等。可見，相比起中國遊戲一哥騰訊的多點開花，網易的優勢來自于線上遊戲做得夠好。至于網易的其他業務闆塊，如分拆上市的有道、雲音樂，以及創新和其他闆塊，加起來僅占收入的20%左右。所以，網易隻要專心做好遊戲，就沒有問題。而網易也确實有做好遊戲。
經典的自研遊戲《第五人格》，一季度收入再次創下季度新高，七週年慶典期間全球總注冊用戶數突破4 億。對此亮眼表現，管理層表示，将對加大資源投入《第五人格》，圍繞「非對稱競技」細分賽道深化布局，持續提升玩家體驗，讓玩家在遊戲中體會到更多樂趣，鞏固品類護城河。
另一款重點自研新遊戲《燕雲十六聲》也表現優秀。《燕雲十六聲》為網易的開放世界力作，自2024年12月上線以來，依靠穩定的用戶留存和出色的商業化表現，始終在品類中名列前茅，截至3月用戶數量已超過3000萬。管理層表示，會繼續完善《燕雲十六聲》的美術與玩法，目标是成為行業的标杆。未來5-10年，這款遊戲将持續展現常青遊戲的吸引力。
另一方面，海外市場也是網易的高度重視的部份。近期，多款新品在海外市場收獲佳績。《漫威争鋒》第2季更新後，再次登上Steam全球暢銷榜榜首。《七日世界》手遊版全球公測，在166個國家和地區的AppStore遊戲免費榜名列前茅，首周新增用戶超600萬，Steam暢銷榜位居第五。《界外狂潮》上線叁天便進入Steam暢銷榜第六，最高同時線上玩家超過11萬，主機版也在多地區的平台下載榜與暢銷榜表現優異。上述數據證明，網易對于海外市場定位有一定預判能力，相信未來網易會研發更多符合海外市場的作品。
同時，代理的暴雪系列遊戲繼續穩紮穩打，《魔獸世界》和《爐石傳說》以定制化的區域活動持續吸引國服玩家社群的參與。
不難看出，網易的業務雖然主要靠遊戲，但遊戲卻十分多樣化。其實，網易不隻懂得賺錢，也很會省錢和用錢。第一季營業總費用為80億元，比去年同期的94億元少了14億元，下降15%。其中，銷售與市場費用減少13億元，一般與管理費用省下2億多元，而研發費用就增加了2億元。營銷費用減少了仍然保持收入增長，無謂的管理費省下，投放更多到研發，這不但提升了公司的營運效率，同時也确保了公司能持續創新。
總括而言，網易首季業績亮眼，經典遊戲見底反彈、玩家留存情況良好，新遊戲亦成為業績升勢推手，相信優秀的業績有望在今年馀下時間繼續延續下去。網易下一個焦點将是下周二 (5月20日)的年度産品發布會，以及今年将推出的《漫威秘法狂潮》及《Destiny Rising》等遊戲。有興趣投資網易的朋友不妨密切關注。
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來源：聰明錢 Andy
