英倫銀行貨币政策委員會(MPC)上星期将基準利率下調25個基點至4.25%，符合市場預期。委員會成員以5比4的多數票通過了降息決議。其中，兩位外部委員Swati Dhingra與Alan Taylor主張一次降息50個基點，以因應全球貿易與能源政策帶來的下行風險；相對地，首席經濟學家Huw Pill與另一位外部委員Catherine Mann則偏向維持利率不變，理由是近期金融環境已有所放松，加上對英國結構性通膨仍有疑慮。
英倫銀行表示，過去兩年在抑制通脹方面取得顯著進展，通脹形勢有所緩和。不過，英國國内生産總值增長自2024年年中起有所放緩，勞動力市場也持續寬松。盡管2025年3月英國消費者價格指數(CPI)降至2.6%，但受能源價格等因素影響，預計2025年第三季度CPI年率将升至3.5%，随後才會回落。
利率下調後，利率交換市場顯示，交易員将6月進一步降息的機率從50%大幅下調至約20%。
會議紀錄指出，若無美國關稅帶來的拖累，本次多數投票委員的降息立場恐仍「難以定奪」。不過，委員會仍維持其「漸進與審慎」的政策立場，并表示将密切關注未來的經濟變化，靈活調整利率路徑。
央行預計，通膨将于2027年第一季回落至2%目标，比原先預測提早九個月。兩年期前瞻通膨預估也從2.3%下修至1.9%。
英倫銀行稱，全球貿易政策的不确定性加劇，美國加征關稅引發金融市場波動。雖然這些變化對英國經濟增長和通脹的負面影響可能較小，但仍為英國經濟前景增添了變量。
經濟成長方面，央行預期2025年英國經濟成長為1%，略高于先前預測的0.75%；不過對2026年成長預測則從1.5%下修至1.25%，并指出今年第一季0.6%的GDP成長可能受到提前進口避關稅等影響，真實成長動能仍疲弱。
就業市場方面，央行預測失業率将從目前約4.8%升至明年5%，而薪資成長将從接近6%的高位下降至3.75%。
在制定貨币政策時，貨币政策委員會(MPC)聚焦于中期内将通脹率持續穩定在2%的目标水平。未來，将根據通脹的中期前景，謹慎、漸進地調整貨币政策。
市場傳出美英雙方有望就部分關稅達成緩解協議，但英倫銀行表示，約三分之二的經濟沖擊來自「全球性貿易緊張情勢」所帶來的不确定性與成本上升，而非單純的英美雙邊關稅本身。
彙率方面，英鎊連續三個星期上試1.34水平之上無功而回，高位出現沽壓，執筆時，由于美元回升，英鎊反覆偏軟，預計将跌穿1.30支持位，投資者宜言沽為主。
(撰文:大灣區家族辦公室協會李慧芬教授)
(本人并沒持有以上股票)
