2025 年4月11日，KGI 凱基發布最新 4 月台灣市場分析。
特朗普的關稅政策反覆，使全球股市過去一周迎來劇烈震盪。特朗普 4 月 3 日宣布關稅新令，不僅對全球開徵 10%基準關稅，更對大部分國家開徵 20~50%對等關稅，這樣的高稅率遠高于市場預期的 10~20%，關稅風暴導緻全球股市紛紛進入熊市，而台股本波最大跌幅也高達 27%。然而特朗普政策幾乎每周數變，終于在全球股債接近崩盤後随即于 4 月 9 日宣布暫停實施對等關稅 90日，帶動全球股市止跌反彈。
凱基表示，現階段處于對等關稅空窗期應有利台股延續反彈行情，催化劑包含：1.為避免 90 天後遭對等關稅影響，位處中國以外的廠商将會出現緊急出貨潮，帶動出口廠第 2 季營運旺季超旺，惟這将使得下半年旺季效應不如往年。2.股市恐慌指數超過 45 極端值之後，通常有利股市出現反彈行情，且台股于 1 周後、1 個月後、3 個月後的平均報酬率分别為 5%、4%、13%。
因應黑天鵝事件來臨，凱基建議，維持防禦性操作将是中長期操作重點，避險資産包含現金、美債、黃金、日圓、瑞郎、穩定高息股、民生必需類股等。其次，股價遭受關稅戰波及但實際上不受影響的必須消費類股，包含食品、便利店、電信、公用事業等，若能搭配高收益率特性将是更佳選擇。
來源：凱基證券
