港股走勢及分析
美股上周五顯著下滑，通脹數據較預期強勁，加上關稅憂慮持續，拖累大市低開後持續向下，三大指數均錄得顯著跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.25厘水平，油價走勢偏軟，金價則再創曆史高位。港股預托證券走勢偏軟，預料大市早段跟随低開。内地股市上周五下滑，滬綜指高開低走，收市下跌0.7%，滬深兩市成交額保持清淡。港股繼續好淡争持，外圍表現困擾大市，投資者繼續觀望關稅措施消息，指數曾低見23,200點水平，整體成交亦較前清淡。市場氣氛保持謹慎，大市成交較前有所減少，預料指數維持于23,000至24,000點水平上落。
行業消息
名創優品（09896.HK）去年經調整股東應占淨利潤27.21億元人民币，按年增長15.4%。期内收入169.9億元人民币，按年上升22.8%，創年度收入新高。毛利率為44.9%，上升3.7個百分點。去年底，集團層面的門店總數為7,780家，全年淨新開1,219家門店。名創優品門店7,504家，全年淨新開1,091家門店，其中内地門店4,386家，海外門店3,118家。TOP TOY門店276家，全年新開門店總數創紀錄淨增128家，并向海外市場開展業務。管理層表示，去年是名創優品全球化戰略深化的一年，也是集團邁向「超級品牌」的重要裡程碑。集團堅持興趣消費賽道，堅持IP産品創新，堅持全球化戰略，已做好緊抓消費變革機遇的準備，繼續在IP聯名、産品創新、消費體驗上發力，在全球零售市場中占據更加重要的地位，向成為世界第一的IP設計零售集團的目标邁進。展望今年，基于對當前市場環境以及增長策略有效落地的判斷，集團對今年收入增長加速表示樂觀，将優先推動同店銷售增長，通過進一步優化店鋪布局和産品品類等舉措提升坪效。集團亦将密切關注店鋪運營模型，在有效提升毛利率的基礎上，從費用管控等多維度着手，全方位優化店鋪經營模型，緻力于維持合理健康的利潤率。由于國内同店GMV增長出現高單位數跌幅，海外同店GMV增長率亦大幅放緩至中單位數，引起市場憂慮。較低毛利率的直營業務比例上升，為利潤率帶來不确定性，導緻股價短線受壓。
（筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股分）
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀CFA
日期：2025年3月31日星期一
