布魯可是一家中國拼搭角色類玩具的領導者,已有通過 500多個的專利布局,原創 IP 能力,和與約 50 個知名 IP 的非獨家合作關系,聚焦為消費者提供好而不貴的廣泛拼搭角色類玩具産品并取得了快速增長。于 2023 年,按 GMV 計,我們在中國拼搭角色類玩具細分市場及中國拼搭類玩具市場的市場份額分别為 30.3%及 7.4%。
雖然布魯可有多達 50 個知名 IP 合作關系,但在收入來源方面則傾向于奧特曼 IP,于 2023 年及截至 2024 年 6 月 30日止六個月,分别占收入的 63.5%及 57.4%,目前該 IP 授
權獲延續至 2027 年。其餘知名例子,變形金剛、火影忍者、漫威:無限傳奇及小黃人、寶可夢、假面騎士等等,可迎合不同消費者喜好。
目前公司有 431 款在售庫存單位(SKU),針為 6 歲以下有116 款、6-12 歲的有 295 款及 16 歲以上有 20 款。定價區間由介乎 9.9 元人民币至 399 元人民币,而熱銷的大衆價格帶産品定價為人民币 39 元。另外,部分産品為盲盒形式,于 2024 年上半年盲盒收入占總收入的 73.9%。财務方面,受惠于線下經銷銷售渠道(占總收入的 91.6%)的快速拓展,截至 2024 年上半年經銷商數量為 511 家,較去年同期多 105 家,多數于二線、三線及以下城市為主。截至2024 年上半年收入增長達 2.37 倍至 10.4 億元人民币,毛利率為 52.9%,較同期升 9 個百分點,剔除股份為基礎薪酬及優先股變動等的經調整淨利潤為 2.9 億元。
基石投資者有景林、UBS AM Singapore 及富國基金。布魯可以 55.65-60.35 港元招股價上市,對應市值為 134.4 -145.7 億港元。另外,布魯可創始人朱偉松曾于今年 4 月經由 Smart Bloks 進行一次轉股套現。布魯可有「谷子經濟」/盲盒概念。保薦人為高盛及華泰國際。
招股詳情
行業 玩具
上市類别 主闆
主要股東 朱偉松(45.8%)
發售股份數目(百萬股) 24.1
招股價(港元) 55.65 – 60.35
發售所得款項(億港元) 13.4 – 14.5
配售發售股份數目(百萬股) 21.7
公開發售股份數目(百萬股) 2.4
FY23 虧損(百萬人民币 ) 207.5
FY23 市盈率(倍) -
總市值(億港元) 134.4 – 145.7
發行股份總數(新股+現有股份) ) (億股) 2.41
備考調整後每股資産(港元) 6.61 – 7.06
交易單位(股) 300
保薦人 高盛、華泰
時間表
開始登記日期 2024 年 12 月 31 日
截止登記日期 2025 年 01 月 07 日
公布申請結果 2025 年 01 月 09 日
退回支票日期 2025 年 01 月 10 日
股份買賣日期 2025 年 01 月 10 日
凱基證券分析員:葉晉宜