自9月以來，紐約原油在66至67美元區間形成了較強的支撐，上周油價再次跌向這一區域，原本以為這一支撐會被打破，但市場消化了中國央行貨币政策基調從“穩健”轉向“适度寬松”的變化以及中東地緣政治發展的信号，油價在周初從近期的下跌中反彈。
據新華社消息，中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議指出，明年要實施更加積極的财政政策和适度寬松的貨币政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。這是2011年以來首次将貨币政策定調為“适度寬松”。
中國的寬松措施正在推動市場情緒的好轉，從而推高了原油價格。然而，上周OPEC+決定将增産計劃推遲到4月份，凸顯出對需求疲軟的擔憂揮之不去。
另一方面，叙利亞反對派在剛過去的周日宣布推翻總統巴沙爾·阿薩德（Bashar al-Assad）後，中東地區的不确定性升級。這一突然的變化加劇了該地區現有的政治和經濟不穩定。
筆者認為，這些地緣政治風險正在推高原油價格，沙特阿拉伯最近的降價和OPEC+延長的産量限制凸顯出需求基本面疲軟。
目前市場正密切關注将于周三公布的美國通脹數據，該數據将左右美聯儲的貨币政策路線圖。任何長期利率變動的迹象都可能給石油需求帶來不确定性。油價将保持區間波動，需要升破73美元才能确認油價扭轉弱勢。
（撰文：華赢東方研究部董事李慧芬）
（本人并未持有以上股票）
