銀河證券研報認為，大模型從“訓練”向“推理”演繹，AI代理将成為通往AGI時代的必經之路。AI Agent的崛起正重塑AI産業鍊并帶來投資新機遇。預計到2028年，中國AI代理市場規模将激增至8520億元，年複合增長率達72.7%。AI代理技術的快速發展，标志着從訓練為主到推理為主的轉換，企業資本支出将呈現從研發性資本支出為主到經營性資本支出為主的轉變，AI應用生态預将迎來繁榮期。AI Agent産業鍊是多元化且高度協同生态系統，未來市場空間廣闊。産業鍊的上遊主要由基礎設施與技術供應商組成，是産業鍊的技術基石；中遊則是AI Agent的研發與集成商，包括互聯網巨頭、人工智能初創公司、SaaS提供商以及消費電子産品制造商。下遊是應用與服務的終端用戶，包括行業服務商和應用開發者。AI Agent推動APP生态逐漸向端側生态轉變，将成為AI應用發展新趨勢。
