上市小百科：一文看懂香港上市機制的多重優勢

在香港上市的優勢

全球最活躍的新股市場之一

香港是全球領先的國際金融中心，提供首屈一指的金融基礎設施和服務。香港交易所的新股市場是全球最活躍的新股市場之一，彙聚了來自世界各地的投資者和流動性，能夠承載各種規模的新股發行，包括超大型新股發行。香港交易所過去10年的新股融資總額達2.29萬億港元，位居全球各大交易所前列。2024年9月，美的集團在香港交易所成功上市，融資金額超過356億港元，這是今年以來全球融資規模第二大的新股。

豐富包容的上市标準

香港交易所的主闆和GEM，為不同規模、不同發展階段的企業提供了适宜的上市平台。近年來，香港交易所對上市制度進行了多次改革，推出了更加靈活包容的上市标準，尤其是為很多新經濟領域的企業量身定制了上市規則。例如，香港交易所的《上市規則》中有專門針對尚未有收入的生物科技公司、同股不同權的公司和特專科技公司的上市章節，為不同成長階段包括未有收入或利潤的創新企業提供了上市融資渠道。

多元化的投資者結構 

香港資本市場海納百川，擁有多元化的投資者基礎，融合國際與中國資本，涵蓋主權财富基金、養老金、公募基金、私募基金、保險公司等各類機構投資者以及個人投資者。其中，機構投資者占主導地位，既有來自歐美成熟資本市場的機構，也有很多來自中東、東南亞等新興市場的機構投資者。此外，得益于滬深港通機制，在港上市的企業亦有機會能夠吸引更多内地投資者參與。在兩地監管機構的支持下，滬深港通機制持續擴容和優化，截至2024年8月底，共有超過544家香港上市公司股票獲納入港股通标的，港股通占香港市場成交額已超過14.8%。

上市審批機制清晰透明，可預期性強

香港交易所遵循以披露為本的上市審批機制，上市制度清晰透明，流程高效便捷。對有意上市的内地企業來說，在符合《上市規則》要求和獲得中國證監會境外發行上市備案通知書的前提下，香港交易所上市審批時間相對可控。就在上周五，香港證監會與香港交易所宣布将進一步優化新上市申請審批流程時間表，令新上市申請的流程更清晰可控。對于已經在A股上市的企業，符合特定條件的A股公司在香港交易所申請上市，可進入快速審批流程。

再融資機制高效便捷

此外，香港市場的再融資渠道非常豐富和高效，可以支持企業上市後的持續發展。企業在香港上市後常見的再融資渠道包括增發（配股）、供股、發行可轉債、認股權證等。上市後的再融資執行效率非常高，能夠有效滿足企業的融資需求。例如，年度股東大會的一般性授權機制允許香港上市公司可以自由靈活地進行新股或股票類證券的增發（通常不超過 20%總股本），最快隔夜即可完成新股增發。

香港上市流程一覽

企業從前期的籌劃考慮，到中期的上市申請審核，再到後期的上市聆訊，最後成功發行并挂牌上市交易，大緻需要經曆以下幾個階段。