農夫山泉 (09633)
建 議 ：買入
止 蝕 ：$39.00
目 标 ：$46.00
理 由 ：
農夫山泉(9633)主要收入來自包裝飲用水産品，其他産品包括茶飲料、功能飲料産品和果汁飲料，在行業具領先優勢。今年上半年，集團實現收益165.99億元(人民币，下同)，按年增加9.4%，純利上升14.8%至46.08億元。由于國際原油價格變動，提高集團PET采購成本，導緻整體毛利率按年下降1.6%個百分點至59.3%。今年6月底，存貨周轉天數由2021年的54.8天減少7.1天至2022年上半年的47.7天；貿易應收款項及應收票據周轉天數從2021年的5.1天，則增加1.1天至2022年上半年的6.2天。
今年上半年，集團各種類産品的收入仍然錄得升幅。包裝飲用水的收益按年增加4.8%至93.49億元，占總收入的56.3%。茶飲料産品的收入錄得顯著增幅，按年上升51.6%至33.07億元，收入占比為19.9%。集團推出新産品，豐富産品組合，包括推出兩款全新口味「茶π」、全新碳酸茶系列産品「汽茶」，有助吸引不同客戶群。
走勢上，今早呈「大陽燭」重上20天線，MACD熊差距收窄，STC%K線升穿%D線，考慮41元(港元，下同)以下吸納，反彈阻力46元，不跌穿39元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份任何權益
