百威亞太 (01876.HK)
建 議 ：吸納($21.00以下)
止 蝕 ：$19.40
目 标 ：$24.50
理 由 ：
内地近期的經濟數據顯示複蘇步伐未及預期，惟啤酒行業為需求彈性較低的消費品，即使内需消費疲弱，内地啤酒整體銷售保持平穩增長。另外，踏入炎夏，屬啤酒的傳統旺季，有助帶動銷情。百威亞太(1876)生産和銷售啤酒品牌超過50個，包括百威Budweiser、StellaArtois、Corona和Hoegaarden等品牌。今年首季度，中國業務持續複蘇，加上韓國和印度業務持續增長，集團的啤酒總銷量按年增加9.1%至22.075億公升。
今年首季度，集團實現營業收入17.02億美元，按年内生增長12.9%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利5.8億美元，按年内生增加10.4%。不過，純利下跌1.7%至2.97億美元。在商品價格上漲，以及2022年第一季度一次性資産出售收益的影響下，正常化除息稅折舊攤銷前盈利率下降78個基點至34.1%。整體毛利率由下跌0.81個百分點至50.2%。另外，集團近年亦将業務擴展至啤酒以外的新類别，包括即飲飲料、能量飲料和烈酒等，豐富産品組合。
于去年底，集團處于淨現金狀況，手持現金24.58億美元，計息貸款及借款2.24億美元。走勢上，今早重上10天和50天線，STC%K線回升至接近%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低21元以下吸納，反彈阻力24.5元，不跌穿19.4元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份任何權益
