上周回顧
本周美股三大指數均呈上漲趨勢。道瓊斯指數上漲1.97％，收于39475.9點；納斯達克綜合指數上漲2.85％，收于16428.82點；标準普爾500指數上漲2.29％，收于5234.18點。
标普500指數走勢圖
圖片來源：雪球
美國聯邦儲備委員會當地時間3月20日宣布，決定3月仍繼續将聯邦基金利率目标區間維持在5.25%-5.50%之間。這是自去年9月以來美聯儲連續第五次維持利率不變。近期一系列數據所展現的通脹粘性與美國經濟韌性讓一些投資者預期，美聯儲可能會在本周的政策會議上傾向于更強硬的立場，并可能引發一次市場回調。然而，美聯儲周三公布的最新點陣圖顯示，政策制定者仍預計今年年底前将降息三次。這種動态表明，美聯儲比市場最近所反映的更為鴿派。
個股方面，Reddit股價在第一天的交易中猛漲了70%，這是自2019年Pinterest上市以來社交媒體公司首次進行的IPO。Reddit的上市表現将成為我們觀察科技行業IPO市場複蘇情況的一個重要指标。
Lululemon預計本财年的收入将達到107億至108億美元，同比增長11%至12%，但這個增長幅度遠低于去年的19%。消息公布後，Lululemon的股價在美股盤後直接暴跌了11%。
耐克公布了2024财年第三季度的業績報告。财報顯示，耐克Q3營收為124.3億美元，同比增長0.3%，超出市場預期；淨利潤為11.72億美元，同比季度增長5%；每股攤薄收益為0.77美元，略低于去年同期的0.79美元。财報發布後，耐克的股價在盤後上漲約5%，但在發布本季度和2025财年的指引後，股價一度下跌近7%。
微軟首次推出将人工智能融入個人電腦的新産品。微軟發布了兩款商用版PC Surface Pro 10和Surface Laptop 6，預計從4月9日開始發貨。這些産品被微軟稱為“第一批專為企業打造的Surface AI PC”。作為面向企業的電腦，微軟不會直接向個人消費者銷售Surface Pro 10和Surface Laptop 6。這些産品配備了能一鍵召喚AI助手的Copilot鍵，并且升級了内部配置，搭載了英特爾最新的酷睿Ultra CPU，并且有神經網絡處理單元，能夠更快地執行AI任務。這些電腦可以加速運行Windows 11系統中現有的AI功能，并且也支持未來即将推出的AI功能。
本周，拼多多發布了财報，營收遠超預期。他們公布了2023年第四季度和全年的業績報告。全年營收達到2476億元，同比增長90%；歸屬于普通股東的淨利潤為600.265億元，同比增長90%。财報顯示，過去一年中，公司的增長主要來自于線上商品成交和營銷服務。其中，線上營銷服務及其他業務收入為1535.41億元，同比增長49%；交易服務收入為940.99億元，同比增長241%。
在2023年四季度的雙11大促銷活動的推動下，拼多多的增長表現特别出色。尤其是交易服務收入的增長，從2022年四季度的87.97億元增長了357%，達到2023年四季度的486.76億元。拼多多的高管們認為，消費者信心正在增強，體現出了消費升級的趨勢，這對電商行業的發展是有利的。2023年，拼多多非常重視海外業務，他們的跨境電商平台Temu已經拓展到50多個國家和地區，尤其在北美地區投入很高。Temu的海外業務貢獻已經占到了拼多多總收入的23%，預計到2024年将提高到43%，2025年超過50%，未來海外業務的比重将持續增加。預計Temu将在2023年實現165億美元的全球GMV，到2027年有望增長至1400億美元，在海外電商平台中表現出色。
不過，需要注意的是，拼多多的海外業務仍處于初期階段，可能會面臨多變的情況和挑戰。當地政策和地緣政治因素也可能對海外擴張帶來風險，我們可以從TikTok的經曆中看到這一點。在财報公布後，拼多多的股價經曆了高開低走的情況。盡管在業績公布當天開盤時上漲了15%，但随後迅速回落，收盤時的漲幅也收窄至3.5%。第二天，股價更是大幅下跌超過7%。這主要是因為投資者擔心一些問題，例如美國加征關稅和中美關系的不确定性，這可能導緻投資者降低對拼多多的預期。目前，美國市場約占拼多多總收入的60%左右。未來，拼多多可能會更加注重除美國以外地區的投資，以減少對美國市場的依賴。
騰訊的第四季度業績表現非常強勁，經過調整後的淨利潤同比大增44%。這主要得益于廣告業務增長和國際遊戲收入的提升。雖然淨利潤同比下降了75%，但這主要是由于對部分投資公司計提減值準備所緻，實際上騰訊的經營狀況非常良好。騰訊宣布将在2024年回購股份的規模提升至超過1000億港元，這是對2023年回購金額490億港元的大幅增加，顯示出回報股東的誠意。預計騰訊在2024年全年的經調整每股盈利将實現健康的21%增長。
盡管本土市場遊戲收入在第四季度同比下降了3%，主要是因為旗艦遊戲《王者榮耀》和《和平精英》的收入下降，預計第一季度也将面臨一定壓力。不過，視頻号商業化潛力有望得到釋放，預計廣告收入在第一季度将同比增長18%。遊戲業務有望在第二季度好轉，結合廣告和其他數字經濟業務的增長，将進一步推動騰訊的業績改善。
分析師聲明
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股市有風險，入市需謹慎！
文章來源：拔萃資本
