文章作者：盧美妤
文章來源 ：拔萃資本
上周回顧
恒生指數上周延續跌勢，在周一的上漲後連跌3天，周五高開後低走，艱難守住萬七的關口位，最終全周收跌2.28%或396點，收報17,021點，全周成交額約4,765億港元。
恒生指數周走勢圖
數據來源：FUTU
資金流向
本周南向資金呈持續淨流入，合計約183.48億（人民币計）。
數據來源：阿斯達克财經
闆塊與個股
上周科技股多跟随大市下跌，恒生科技指數周跌2.62%，報3,443.73點。騰訊（00700）周跌2.64%，報354.4港元；阿裡巴巴（09988）周跌0.95%，報73.10港元；美團（03690）周跌8.43%，報107.60港元；京東（09618）周跌0.39%，報102.30港元；哔哩哔哩（09626）周跌5.20%，報114.90港元；百度（09888）周跌2.89%，報85.60港元。
CrowdStrike事件引發了公衆對網絡安全和軟件系統獨立自主的呼聲，中國軟件國際（00354）和金山軟件（03888）等受到關注。前者周跌7.88%，報3.74港元，後者金山軟件周跌3.16%，報21.45點。
東方甄選（01797）周跌12.68%，報9.50點。上周7月25日晚，公司旗下知名主播董宇輝離職，與輝同行100%股權作價7658.55萬元出售給董宇輝，市場因此産生熱議，當天股價一度超跌20%，公司CEO俞敏洪表示着這結果是不可避免的，以及是對公司的發展有好處。
盡管港股市場近期表現疲軟，但人民币彙率的正面波動為部分股票帶來了上周的漲幅。金風科技（02208）股價上周大幅上漲27.62%，收報4.39港元，受益于公司國内項目的啟動以及風電裝機市場的複蘇預期，加之歐洲央行的降息舉措可能提升了公司的收益率。中國重汽（03808）股價同樣表現不俗，上周上升15.45%，收報20.85港元。消息面上，國家發展改革委和财政部聯合發布了《關于大力推動大規模設備更新和消費品以舊換新的若幹措施》的通知。該政策旨在降低超長期特别國債資金的申報門檻，以支持中小企業進行設備更新，并計劃安排大約3000億元人民币的資金，這一措施提振了重型機械股整體的表現。
拔萃視點
上周港股大幅回調，海外方面，美美國6月的個人消費支出（PCE）物價指數顯示了一些溫和的通脹迹象。同比來看，PCE物價指數從5月的2.6%小幅下降至2.5%，環比增速則略有回升至0.1%，這些數據均與市場預期相符。在核心通脹指标方面，6月核心PCE物價指數年率保持在2.6%，略高于預期的2.5%，與前一個月的數據持平。此外，6月核心PCE物價指數月率錄得0.2%，超出了市場預期的0.1%，與5月的數據一緻。個人支出方面，6月的月率增長為0.3%，符合預期，并且5月的數據從之前的0.2%被上修至0.4%。這些數據顯示出物價上漲的幅度相對溫和，表明通脹環境有所改善。這種趨勢可能會增強美聯儲官員對實現其2%通脹目标的信心。即使如此，市場或更加顯得更加謹慎，恐慌情緒傳導去港股等市場。
其次，南向資金的流入速度出現了減緩的迹象，這一變化可能由幾個因素共同作用所緻。首先，國内經濟數據顯示整體增長勢頭有所減弱，這可能削弱了市場對政策進一步刺激的預期。其次，外圍市場的不穩定增加了全球投資者的謹慎情緒，這在一定程度上加劇了國内市場的調整壓力。在這些因素的共同影響下，國内市場經曆了明顯的回調，外資流出的現象也随之而來。重要的是要認識到，雖然市場對美聯儲可能的降息行動有所預期，但主動型價值投資者的資金回流往往更依賴于對經濟基本面改善的信心。換句話說，單純的降息預期并不足以吸引這些資金回流，市場需要看到更明确的增長信号和政策支持。與此同時，北向資金的持續流出也反映出投資者對當前市場狀況的審慎态度。
自2024年6月以來，港股IPO市場活躍，44家企業更新了上市申請狀态，僅6月24日至28日一周就有19家企業遞交申請。本年度申報港股上市的企業數量增多，涉及新茶飲、共享出行、黃金等消費領域，以及醫療保健、信息技術等行業。例如，餐飲業的小菜園、珠寶企業周六福、食品快消供應鍊的麥德龍、快遞行業的順豐控股等。截至7月26日，有105家企業的港股IPO申請處于有效期内，其中104家申請主闆上市，1家申請創業闆上市。101家申請處于"處理中"狀态，3家已"通過聆訊"。69家企業為2024年首次遞表，占比65.71%。港股市場估值低和流動性差的問題正在改善，港股IPO市場熱度持續上升。2024年上半年港股主闆上市新股平均超額認購倍數近150倍，破發率也有所改善。
因此港股在流動性增加，資金淨流入增加的情況下或逐漸結束回調。
本周亮點，美股科技股迎來微軟、Meta、蘋果、亞馬遜等半年業績即将揭曉；以及日本央行、英國央行、美聯儲将公布利率決議。
