騰訊(700.HK)投資的Soulgate拟沖浪港交所

騰訊控股(00700.HK)為最大股東的内地虛拟社交平台Soulgate暫停美國上市計劃後，向港交所(00388.HK)遞交初步招股文件。美銀及中金為聯席保薦人。

Soulgate曾于2021年5月向美國提交上市申請，惟基于市場狀況，已在今年6月終止在美國上市。該公司原估值目标18億美元(約140億港元)。此前冀透過IPO集資高達1.98億美元(約15億港元)。

Soulgate的願景是與用戶共同建立一個以“soul”為鍊接的社交元宇宙，使用戶獲得真正的快樂及歸屬感。

該公司是次上市，募資款項預期将用于改善及升級專有技術、改善數據分析能力，并開發社交元宇宙。

于2021年，Soulgate的月活躍用戶及日均活躍用戶數目分别為3160萬名及930萬名，分别按年增長51.6%及55.8%。Z世代成為Soulgate用戶群的核心，并繼續作為Soul宇宙的推動力。于2021年，月活躍用戶中有74.9%為Z世代。

用戶或Souler在開始使用Soul時會在Soul app中創建帶有avatar的全新身份，以打造彼等想要的虛拟身份。通過該等虛拟身份，Souler借助以興趣圖譜驅動的推薦、全面的社區功能及遊戲化功能，自由創作、分享、探索及鍊接。

Soulgate認為Soul有數項特質使他們成為中國年輕一代的人氣虛拟社交平，包括虛拟身份；以興趣圖譜為基礎，根據各名Souler對與志趣相投的Souler鍊接的熱情，為彼等制作興趣圖譜并帶領彼等前往Soul在遊樂園居住的不同“星球”；自我疊代的遊樂園，r可創建avatars、寵物、音樂作品、獨特而有趣的派對房間，在他們的平台上培養生态的社區，Soul遊樂園會随着Souler發掘及創建更多使用方式而進行自然演化。

還有的是，去中心化，透過應用去中心化流量分配法，确保每名Souler創作的内容均會在整個社區平均分配，并獲得相若的浏覽率及參與度。于2021年，Soul的貼文回覆率超過91%。

他們提供以虛拟身份、大規模及密集互動場景為基礎的遊戲化及沉浸式體驗，并以引人入勝的内容、新奇的功能及有趣的派對遊戲為特征。于2021年月均三個月用戶留存率為79.1%。于2021年，每名日活躍用戶在他們的移動應用程序的日均花費時長約為45.3分鐘。

多元化及豐富的内容方面，根據艾瑞咨詢報告，于2021年，每名創作内容的用戶每月平均發布5.8則貼文，為中國移動社交網絡平台最高數目之一。

招股書提到，他們的靈犀 及Nawa引擎均為内部開發。Nawa引擎為專有的多媒體技術，包括關鍵點偵測、avatar創建及2D及3D渲染引擎。與此同時，他們部署強大的防騷擾及防網絡釣魚機制，以打擊于Soul出現的不當行為，而防騷擾機制及内容審核能力有助防止及過濾不當訊息。

于2019年、2020年及2021年，月活躍用戶數目分别為1150萬名、2080萬名及3160萬名，2020年及2021年分别按年增長80.7%及51.6%。于2019年、2020年及2021年，日均活躍用戶數目分别為330萬名、590萬名及930萬名，2020年及2021年分别按年增長81.0%及55.8%。

于2021年，每名日活躍用戶在他們的移動應用程序的日均花費時長約為45.3分鐘。于2021年月均三個月用戶留存率為79.1%。于2021年，用戶于Soul上分别平均每月創造104億條一對一訊息。

于2021年月内平均有87.0%月活躍用戶與其他Souler互動；Soul app的貼文回覆率超過91%，回覆總數為17億次。

于2019年、2020年及2021年，月均付費用戶數目分别為26.89萬名、92.93萬名及170萬名，而每名付費用戶的月均收入分别為21.9元(人民币.下同)、43.5元及60.5元。

文件顯示，該公司2021年虧損按年擴大至13.24億元，2020年虧損5.79億元，主要受可贖回股份及贖回義務的金融負債賬面值變動所影響。收入按年飙1.57倍至12.81億元，其中增值服務為主要收入來源，達12.02億元，按年大升1.47倍；廣告務務收入亦增5.09倍。

收入由2019年的7070萬元增加6.04倍，至2020年的4.98億元。該增加主要由于月均付費用戶數目，以及每名付費用戶的月均收入增加，導緻增值服務收入增加。

騰訊持有Soulgate上市前49.9%，據騰訊與公司訂立的交易框架協議，雙方将向對方提供廣告服務，而騰訊亦會向公司提供支付服務。就騰訊廣告服務而言，2022年至2024年，公司将向騰訊支付的交易金額分别不得超過1億元、1.2億元及1.4億元。

Soulgate的未來發長戰略是進一步加強用戶增長及留存；持續通過産品創新以提升用戶參與度；繼續投資創新技術及人才留存；持續發展及投資社交元宇宙；及持續發掘變現潛力。

Stella Lee(高寶集團證券有限公司執行董事李慧芬)