綠竹生物技術（02480.HK）新股簡介 投資評級“中性”

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北京綠竹生物技術股份有限公司是一家緻力于開發創新型人類疫苗和治療性生物制劑，以預防和控制傳染性疾病，并治療癌症和自身免疫性疾病的生物技術公司。

截至最後實際可行日期，集團的産品管線包括三款臨床階段的在研産品，包括核心産品 LZ901，以及四款臨床前階段的在研産品。

LZ901 是集團的核心産品及自主開發的候選重組帶狀疱疹疫苗，用于預防年齡為 50 歲及以上成人水痘帶狀疱疹病毒引起的帶狀疱疹。由于老齡化人口不斷增長，帶狀疱疹在中國的發病率越來越高。《2022 年中國帶狀疱疹疫苗預防接種專家共識》建議 50 歲及以上的個人均接受帶狀疱疹接種。按銷售收入計，中國帶狀疱疹疫苗市場從 2015 年的零增加至 2021 年的 6 億元人民币，并預計将增加至 2025 年的108 億元，以及将進一步增加至 2030 年的 281 億元，2025 年至 2030 年的複合年增長率為 21.1%。

與目前在中國上市的帶狀疱疹疫苗相比，LZ901 具有優勢包括：價格低廉、副作用小且安全性好，以及強大的保護。

在管線處于較後期的産品是 K3，于 2023 年第二季度啟動III 期及預期于 2024 年第四季度提交 BLA。K3 是阿達木單抗的生物類似藥，主要用于治療各種自身免疫性疾病，如類風濕性關節炎。集團預計 K3 将擴大阿達木單抗生物類似藥在中國的市場。由于阿達木單抗适應症範圍廣、市場需求量大以及新型生物類似藥産品不斷出現，阿達木單抗在中國的市場規模正快速增長。按銷售收入計，阿達木單抗在中國的市場預計從 2021 年至 2025 年按 42.7%的複合年增長率增至 2025 年的 68 億元人民币，以及從 2025 年至 2030 年按11.3%的複合年增長率進一步增至 2030 年的 117 億元。

财務方面，集團目前無任何獲準進行商業銷售的産品，亦無從産品銷售中産生任何收益，其它收入主要來自政府補貼。于 2021 年及 22 年，虧損分别為 5.3 億及 7.2 億元人民币。

北京綠竹生物技術股份有限公司本次招股拟全球發售1,038.6 萬股，香港公開發售佔一成，國際發售佔九成，招股價介乎每股 32.80 至 41.65 元。集團至目前為止未有任何收益，中性。

招股詳情

行業 ：生物技術

上市類别 ：主闆

主要股東 ：孔健 (28.8%)

發售股份數目(百萬股) ：10.38

招股價(港元) ：32.80 – 41.65

發售所得款項(億港元) ：3.40 – 4.32

配售發售股份數目(百萬股) ：9.34

公開發售股份數目(百萬股) ：1.03

FY22 淨利潤(百萬人民币) ：-725.18

FY22 市盈率(倍) ：-

總市值(億港元) ：66.4 – 84.3

發行股份總數(新股+現有股份)(億股) ：2.02

備考調整後每股資産淨值(港元) ：6.58 – 7.03

交易單位(股) ：200

保薦人 ：中金

時間表

開始登記日期 ：2023 年 4 月 25 日

截止登記日期 ：2023 年 4 月 28 日

公佈申請結果 ：2023 年 5 月 05 日

退回支票日期 ：2023 年 5 月 05 日

股份買賣日期 ：2023 年 5 月 08 日

凱基證券分析員：譚美琪