新股申購 | 中國實驗室服務商艾迪康（編号︰09860）今日起招股　入場費6222港元

中國三大獨立醫學實驗室服務商艾迪康（Adicon 新上市編号︰09860）今日（19日）起至23日招股。艾迪康全球發售3319.25萬股（當中約48%屬舊股），一成于香港作公開發售，發售價将為每股12.32港元，集資最多近4.1億港元，每手500股，一手入場費約6222.1港元。艾迪康預期将于6月30日挂牌。該公司授予包銷商超額配股權，相當于全球發售發售股份之15%。摩根士丹利及富瑞為聯席保薦人。

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商業概覽

艾迪康醫學檢驗中心成立于2004年，在内地連鎖經營獨立醫學實驗室，現時已設立25家醫學實驗室，提供超過2,800項檢測項目，并與全國1.6萬家醫療機構建立了合作，每天為可20萬人以上就近提供檢驗報告。

凱雷2018年攜手美年大健康産業控股投資艾迪康，并成為該公司單一最大股東。根據艾迪康醫學初步招股文件顯示，凱雷控制的基金Pearl Group Limited于2018年成為公司的單一最大股東，持有公司上市前約39.87%股權。

艾迪康控股為中國三大獨立醫學實驗室（或ICL）服務提供商之一，主要透過33個自營實驗室組成的集成網絡為醫院和體檢中心提供檢驗服務。截至去年底，其檢測組合包括4000多種醫療診斷檢驗，其中包括1700多種普檢及2300多種特檢。截至2022年12月31日，公司有18個實驗室通過ISO15189認可，以确保為客戶提供遵守此嚴格國際标準的質量保證。

艾迪康控股的檢測組合包含4,000多種醫療診斷檢驗，其中包括1,700多種普檢及2,300多種特檢。于往績記錄期間，公司的檢測量從2020年的6010萬次增至2022年的1.65億次，複合年增長率為65.6%。

得益于一系列有利政府政策及行業順風，中國ICL市場規模近年來快速增長，根據弗若斯特沙利文的資料，國内ICL市場規模預計将于2026年增至人民币513億元。作為在中國提供ICL服務的市場領先者，艾迪康控股已做好準備從上述進入壁壘中獲益，并進一步在如此快速增長的市場中占據更大的份額。

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财務狀況

财務狀況方面，集團去年純利按年增1.2倍至6.8億元（人民币，下同）；經調整純利按年增33%至6億元；收益增43.8%至48.6億元。于往績記錄期間，艾迪康控股的業務營收高速增長，總收益由2020年的人民币約27.42億元增至2022年的人民币48.61億元，複合年增長率為33.1%。純利由2020年的人民币2.9億元增至2022年的人民币6.85億元，複合年增長率為53.8%。

據悉，艾迪康控股收益主要來自醫療診斷檢驗服務，其次來自醫療産品銷售。醫療診斷檢驗服務産生的收益占公司于往績記錄期間總收益的絕大部分，分别占2020年、2021年及2022年總收益的91.7%、93.1%及90.5%。收益近年來增長顯著，乃主要由于(i)對檢驗服務的需求增加，(ii)客戶群擴大，及(iii)公司于疫情爆發後提供COVID-19檢測。随着其業務擴展，樣本量也于往績記錄期間穩定增加，由2020年的6010萬次增至2021年的8050萬次，并進一步增加至2022年的1.65億次。

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行業概況

随着老齡化人口加速增長、健康意識不斷提升及預期壽命不斷增加，中國的醫療支出總額近年來快速增加，排名位居全球第二。根據弗若斯特沙利文的資料，中國的臨床檢測行業市場規模由2017年的人民币3,528億元增至2021年的人民币5,424億元，複合年增長率為11.4%，并預計于2026年達到人民币8,964億元，複合年增長率為10.6%。

同時，中國的ICL市場（不包括COVID-19檢測）規模由2017年的人民币147億元增至2021年的人民币223億元，複合年增長率為10.9%，并預計于2026年增至人民币513億元，2021年至2026年的複合年增長率為18.2%。

中國ICL市場（包括COVID-19檢測）規模由2017年的人民币147億元顯着增至2021年的人民币382億元，複合年增長率為27.0%，并預計于2026年增至人民币536億元，2021年至2026年的複合年增長率為7.0%。

具體來看，中國的ICL市場可被分為普檢及特檢。中國ICL普檢市場由2017年的人民币83億元增至2021年的人民币120億元，複合年增長率為9.8%，并預計于2026年達到人民币224億元，2021年至2026年的複合年增長率為13.3%。相較于ICL普檢，特檢的增長速度更快，由2017年的人民币64億元增至2021年的人民币103億元，複合年增長率為12.3%，并預計将于2026年達到人民币289億元，複合年增長率為23.0%。

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基石投資者

艾迪康引入邁瑞全球、香港新産業、複星診斷、Timestar Elite及Corelink為基石投資者，合共認購約2364.7萬股，約占全球發售項發售股份的71.24%（假設超額配售權未獲行使．下同），及約占擴大總股本3.27%。基石投資者包括：　邁瑞生物（深：300760）、新産業（深：300832）、複星醫藥（02196）（滬：600196）、深圳信立泰（深：002294）前董事葉宇筠，以及艾迪康創始人之一及非執行董事林繼迅旗下Corelink公司。5名基石投資者共投資3717萬美元。

該公司上市所得款項淨額約8390萬港元，當中15%用于加強普檢及特檢能力，包括研發、銷售及營銷能力；約25%用于通過開設新實驗室、新增合夥投資及開發新渠道拓展網絡；約25%用于與行業參與者形成戰略合作的業務開發活動以及戰略性及附加收購；約15%用于升級及擴大現有實驗室；約10%用于投資營運基礎設施，包括物流設施、人工智能技術及IT基礎設施；及約10%用作營運資金及一般企業用途。

來源｜華赢控股

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