過去72小時環球金融市場出現劇烈變化，雖然未至于是前所未見，但也堪稱是2020年第一季以來，最為動蕩情況。不是嗎？美國通脹數據再創40年以來的新高，美股連續三個交易日暴跌，标準普爾500指數技術性進入熊市，不論新經濟還是舊經濟股份同樣無一幸免。
芝加哥CBOE Volatility Index急升至33水平；虛拟貨币出現大崩盤，比特币跌至18個月以來最低水平，虛拟貨币市場總市值跌破1萬億美元，其中Celsius平台凍結提款加劇市場擔憂，雖然由穩定币Lana爆煲起計，虛拟貨币出現暴跌也是司空見慣。數月前筆者本欄撰文，曾引用巴郡（Berkshire Hathaway）副主席芒格的言論，曾狠批虛拟貨币将出現崩盤風險。
美國聯儲局加息預期竟然在兩日内出現翻天覆地變化，由6月和7月分别各加息50點子，到「點止半厘咁簡單」，一面倒預期聯儲局将會加息75點子。上周本欄撰文再次講述聯儲局加息預期時，當時CME Fed Watch Tool數據還顯示6月議息會議加息50點子，機會率高達97.2%。
一星期後，距離6月份議息結果出台隻有一天，期貨市場顯示6月份大幅加息75點子機會率，竟然高達94.8%，7月份再大幅加息75點子機會率，同樣達87.1%，年底聯邦基金目标利率升至3.5%至3.75%機會率亦是呼聲最高。
上周本欄提及，言論向來鷹派的聖路易斯聯儲銀行行長James Bullard，曾公開表示聯邦基金目标利率，年底升至3.5%才是合理。
美股暴跌涉失控通脹
解鈴還需系鈴人，美國要以立竿見影方式降低通脹，調低關稅絕對是解燃眉之急的方法，這話題上周已詳細叙述，暫且表過不提。
近日筆者接受訪問和《Finance事Up》YouTube Channel直播時多次強調，大家一定要清楚分辨美國股市近日顯著暴跌的主因，是跟完全失控的通貨膨脹有關。但内地最新經濟數據顯示，由上周出入口數據到通脹有關的CPI和PPI，同樣反映内地經濟面對5月份疫情拖累下，出口數字表現仍較預期為佳，再加上通貨膨脹壓力相對有限，人民銀行貨币政策操作彈性仍較高。與此同時，人民币彙率雖然在美元強勢下有所偏軟，但穩定性遠較亞太區其他貨币為高，内地A股和港股短線抗跌能力，甚至乎反彈能力，明顯也比歐美股市為佳。
此外，若投資組合選中一些抗跌能力比較好，甚至乎股價表現有喜出望外的股份，好像過去數月多次推介的比亞迪(01211.HK)，當然可對抗整體股市下跌風險，有關比亞迪個股分析，留待下周繼續。
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
