由于宏觀環境疲弱，哔哩哔哩首季廣告業務增長放慢。
哔哩哔哩(09626.HK)已公布3月底止首季業績，營業額按年升近30%至50.54億元人民币。虧損擴大至22.82億元人民币，上年同期蝕9.04億元人民币；每股虧損5.8元人民币。首季經調整淨虧損為16.55億元人民币，去年同期虧損8.91億元人民币；經調整每股淨虧損4.2元人民币。
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由于宏觀環境疲弱，哔哩哔哩首季廣告業務增長放慢，上海及北京的疫情封鎖措施亦明顯影響廣告客戶情緒，料業務第二季會面對更多挑戰。不過集團的手遊及增值服務勢頭仍然穩健，主要是受到良好的用戶增長及用戶參與度上升推動，而月活躍用戶增長增長亦穩固，按年升超過30%。
毛利率有望改善
B站短期毛利率走勢仍是公司投資重點，公司将成本控制視為其戰略目标之一，計劃逐步控制虧損，雖然在封控期間，第二季仍然是一個艱難的季度，但公司轉向低利潤業務以及支持用戶和業務增長的投資，短期内可能會為毛利率帶來不确定性，在市場波動下其毛利率壓力或為短期拖累因素。長期而言，哔哩哔哩的平台價值仍值得看好，因首季流量按年增長逾50%，相信哔哩哔哩收入增長将從6月開始重新加速。
在内地重新開放審批新遊戲版号下，哔哩哔哩旗下廣告務及網遊業複蘇可期，加上保守投資及成本節約可在下半年見成果，有助毛利率及經營溢利率較上半年改善。直播和會員制是哔哩哔哩最具彈性的業務，估計其收入将在今年第二至第四季按年增長 30%，因為其繼續從同行獲得市場份額。考慮股價已回調及長期用戶潛力，可逢回調收集。待股價回調至10日線(205港元)之下分段買入，跌穿180港元止蝕，上望目标230至250港元。
古天後 筆者為證監會持牌人
未持有上述股份财務權益
