歐舒丹(00973.HK)為天然護膚産品銷售商，采用多品牌策略，以L’OCCITANE en Provence為核心品牌。截至今年3月底止年度，銷售淨額17.81億歐元，按年增加15.8%，純利上升60.1%至2.42億歐元。整體毛利率按年下跌0.8個百分點至82.2%，惟經營溢利率增加3.3個百分點至17.4%。集團自營零售店數量去年度淨減少33間，至1,490間。去年度，同店銷售增長8.3%。董事會建議調升派息比率由35%增至40%，末期股息每股0.06585歐元，上升78.6%。
2022财年，L’OCCITANE en Provence的銷售淨額，按彙報彙率計算的增長15%，至13.89億歐元，占總額的76.8%。另一個成為推動業務增長之一的ELEMIS，按固定彙率計算的增長37.4%至2.26億歐元，占總銷售額的12.5%，按年增加2.3個百分點；主要水療批發和遊輪業務反彈、受惠于全渠道業務模式以及與數碼夥伴加強合作，在線渠道持續增長。
以地區劃分，2022财年中國、美國、英國為整體增長的主要貢獻因素，按固定彙率計算增長率分别為16.8%、13.5%、21.4%和24.0%；其他地區合共增長16.1%。期内，内地的銷售淨額3.28億歐元，按固定彙率計算對整體增長的貢獻為19.4%。内地4、5月疫情嚴重，料對期間的銷售帶來負面影響，惟随着疫情已經受控，上海解封，預期銷情有望逐步回複正常。
平均存貨周轉天數由2021财年的282日減少17日至2022财年的265日；應收貿易賬款周轉天數則增加2日至34日。走勢上，6月21日跌至21.1元止跌回升，昨日重上100天線，MACD維持牛差距，STC%K線回升至接近%D線，可考慮23.5元以下吸納，反彈阻力27.75元，不跌穿22元續持有。
筆者：金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
