美股周二先跌後回升，美彙再創多年新高，市場恐慌情緒升溫，大市早段一度急瀉，油價急跌有助通脹憂慮舒緩，美國十年期債息回落，帶動科技股回暖，指數跌幅顯著收窄，标普500指數及納指更倒升收市。美元走勢強勁，美國十年期債息下跌至2.83厘水平，油價及金價走勢急挫。港股預托證券個别發展，預料大市早段溫和高開。内地股市昨日先升後跌，滬綜指高開低走，收市輕微下跌1點，滬深兩市成交額繼續活躍。港股表現好淡争持，指數在22,000點水平上落，收市錄得溫和升幅，大市成交有所縮減。外圍表現波動，市場觀望氣氛濃厚，預料指數繼續穩守21,500點水平，上方阻力在22,500點附近。
行業消息
克而瑞地産研究中心早前發布今年上半年中國房地産企業銷售情況，以銷售額首十大的開發商銷售情況來看，上半年銷售額過千億元人民币的開發商僅有8間，銷售額累計約1.26萬億元。其中碧桂園(02007.HK
)銷售額達2,469.9億元居首，保利發展銷售額2,102億元排第二，萬科以2,096億元排第三。第4至第8位的依次為中海地産，銷售額1,375億元，華潤置地(0
1109.HK)1,210億元，招商蛇口1,188億元，融創中國(0
1918.HK)1,127億元，金地集團1,006億元。報告表示，6月份，部分規模房企項目去化情況較佳、單月業績表現突出，華潤置地、招商蛇口、綠地等企業單月業績按月增幅均在60%以上。
今年下半年房地産行業将從去杠杆轉向穩杠杆，融資政策将繼續以支持企業合理融資需求、保持房地産融資平穩有序、盡快恢複房企經營“造血”功能為主。政策回暖的傳導落地尚需時間，短期内多數民營房企融資難、融資貴的問題未有實質性改善。面對下半年的幾波債券到期高峰，企業整體償債壓力依然較大。
克而瑞預計，下半年貨币政策仍将延續寬松态勢，并将繼續降準、降息纾困實體經濟，房地産行業也将有所受益。房地産金融政策或将實行逆周期調節，全面放松居民按揭貸款政策，繼續下調房貸利率等。地方加緊落地救市政策組合拳，二線及三四線城市或将全面取消限購、限售及限價。預料政策陸續落地，房企銷售有望回暖，利好行業估值回升。
安裡資産管理董事 總經理 郭家耀 CFA
