蒙牛乳業（2319）的業務涵蓋行業的上、中和下遊，在内地乳品行業具領先優勢，全球乳業排名提升至第七位。就蒙牛私有化雅士利（1230）提案，由于25%雅士利收購案的完成須視乎多美滋中國出售案的完成狀況而定，蒙牛與達能和雅士利一直緻力于達成多美滋中國出售案的先決條件。預期透過私有化雅士利，将能夠以更大的靈活性實現未來的業務發展，并在内部改善潛在競争，提升協同效益。
今年上半年，集團的收入477.22億元（人民币，下同），按年增加4%，純利上升27.3%至37.51億元，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增加26.3%至54.86億元。由于期内原輔材料平均價格上漲，以及增加廠房及生産設備投産所産生的折舊費用增加，整體毛利率下降1.6個百分點至36.6%。期内，液态奶的收入按年增加0.6%至396.65億元，占總收入的83.1%；在UHT純牛奶的強勁表現推動下，常溫液态奶期内仍然實現銷售正增長。
内地民衆對乳制品的人均消費量，仍然遠低于世界平均水平，尤其農村和中小型城市的液态奶的滲透率更低，因此内地乳制品市場仍具較大發展空間。上半年，蒙牛到家業務總體增長超過35%，電商市場份額27.7%。期内，集團的資本支出按年減少66.8%至22.2億元，其中18.66億元用于新建和改建生産設備及相關投入，以及股權投資3.55億元。
走勢上，短線走勢料有改善，MACD熊差距收窄，STC%K線續升穿%D線，短線走勢料改善，可考慮29.5元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力35.3元，不跌穿27元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
