恒指經過一段時間的回調，上周終于有點反彈，像上星期三，恒指就單日大升了800多點，總算站穩2萬點。而上星期五，有某些闆塊表現特别優秀，像手遊闆塊和餐飲闆塊均有明顯升幅。餐飲闆塊中，特海國際(9658)單日大漲17%，是焦點所在，而除了特海之外，奶茶股奈雪的茶(2150)表現亦非常特出，周五升5.6%，挑戰前頂8.49元。
不知道大家是否認識奈雪的茶，奈雪跟喜茶一樣都是内地奶茶業行業的頭部品牌，創立于2015年，在内地非常受歡迎，截至2022年12月31日，門店數量超過1000家，覆蓋全國超過80個城市。
比起其他奶茶店，奈雪的茶有其首創的「茶飲 + 軟歐包」雙品類模式，而品牌定位上也相當明确，目标有三個主要面向，分别是要打造高端茶飲品牌，同時成為消費者的日常剛需，并将做茶文化推廣至全世界。筆者在疫情發生之前在深圳都曾試過，大排長龍。三個目标都反映了奈雪的茶野心勃勃，并非一般單純隻打算賺錢，而是真是希望建立一個人們會記住的品牌。
開拓高端化路線
然而，奈雪并非盲目追求目标。奈雪一直都不停優化選址及門店設計、産品服務。先是選址及門店設計，全國1,068家茶飲店中，有373家分布在一線城市，占總門店數的三分之一，而按門店類别劃分，截止到2022年底，共有896家屬于一類茶飲店，占總門店數84%。即奈雪絕大部份門店都是位置好、面積大、裝修設計較好的門店，以求提供客人更舒适的類星巴克的「第三空間」體驗，反映奈雪有确實走上賣生活體驗的高端化路線。不過，奈雪明白到這模式存在一定的成本效益問題，于在2020年年底推出了PRO門店，現時新開的門店大部分也是PRO門店，而現有的标準店也會陸續轉為PRO門店。
PRO店面提供更多元化的産品及服務，除了茶飲産品外，門店還提供了精品咖啡、輕烘焙産品、零售化産品等等。PRO最大特色是改變了标準店所使用的「前店後場」模式，移除了原先幾乎占店鋪面積一半的現場烘焙房，烘焙類産品不再現場制作，改成由中央廚房統一生産配送。這個改變縮細了店鋪面積，降低租金成本。雖然，奈雪PRO為了成本效益選擇縮細店鋪，選址也從商場放寬至寫字樓和小區商圈，但PRO店的面積仍然在80至200平方米之間，可見奈雪對「大店策略」仍有一定堅持，這算是初心及盈利之間的平衡取舍。
降低消費門坎
除了奈雪PRO，公司亦有進行價格調整及自動化布局等，嘗試去改善盈利及成本問題。奈雪為了應對疫情影響，戰略性調低價格以降低消費者購買門坎，通過減少基本款的杯量和小料推出平價款，及推出低價格新品，以吸引顧客。2022年10月，奈雪自研自動制茶設備投入1,000餘家門店全面使用，精簡了員工配置，令整體人工成本得以優化。
經過一輪優化過程後，加上疫情後的複常，2023年相信會是奈雪更好的一年，就如近日奈雪發布的春節數據，春節期間全國門店銷量同比增長120%，部份門店增長達600%。這銷量更是奈雪自2019年以來的最高數據，這反映了複常後奈雪的真正實力是不容小觑的。搞不好，2023年就是奈雪的扭虧之年。
奈雪雖然初心宏大，卻連年虧損，但為了經營下去，奈雪還是懂得因時制宜，顯示奈雪管理層并非固執之人。最近，奈雪亦收購了同為高端茶飲品牌的樂樂茶的43.64%股權，以增強競争力。奈雪的茶或許未必是「你杯茶」，但是目前奈雪仍在快速擴張期，以每年新增數百間分店的速度擴張中，即使目前仍是虧損，奈雪藏有的巨大潛力還是很值得期待，最近的升幅可能就是開始炒預期，技術面開始走勢不錯。
順帶一提，奈雪的茶在香港山頂也有一間分店，做投資決定之前，不妨去喝一口茶，吃個包，看看是否值得買入吧。
文章來源：黎家聰
利益申報：者執筆時沒有持有上述股份。
