騰訊公布了第三季業績，季度收入1,546.3億元人民币(下同)，年增10%，稍遜于市場預期的1,548億元；經營盈利484.8億元，較去年同期下滑6%，較上季增長20%，優于市場預估的434億；經調整純利449.2億元，按年增39%，勝預期的399.8億元。
分部收入方面，增值服務第三季收入同比增長4%至757億元。本土市場遊戲收入增長5%至327億元人民币，得益于近期發布的《命運方舟》和《無畏契約》，以及《王者榮耀》和《DnF》等長青遊戲的收入增加。國際市場遊戲收入增長14%至133億元人民币，排除彙率變動的影響後，增幅為7%。除《PUBG Mobile》收入回升外，《勝利女神：妮姬》、《VALORANT》和《Triple Match 3D》也為收入增長做出了貢獻。
網絡廣告業務收入為257億元，同比增長20%，得益于對視頻号、移動廣告聯盟及微信搜索的廣告的強勁需求，反映疫後本地服務及快速消費品行業對廣告的需求增加。公司解釋廣告業務收入增長有賴于AI大模型技術顯著提高了廣告系統的推薦效率，并為廣告主提供了創意生成能力。
金融科技及企業服務業務的收入同比增長16%至520億元。金融科技服務收入維持雙位數同比增長，得益于商業支付活動增加和理财服務收入增長。企業服務收入環比錄升幅，得益于集團在前期進行的雲服務業務結構優化，以及視頻号帶貨技術服務費增加。
各分部毛利率均見改善，增值服務、網絡廣告、金融科技及企業服務的毛利率分别為55.5%、52.3%、40.9%。集團毛利率擴張是由于其在結構上向高毛利率收入來源(包括小遊戲平台服務費，以及視頻号廣告和帶貨技術服務費等新服務)轉變。
整體而言，受惠視頻号和小遊戲等新興業務貢獻了高利潤率收入，集團實現了顯著的利潤率提升。同時集團在人工智能方面的布局亦為未來增長點。
凱基證券分析員：譚美琪
