永達汽車（3669）為内地大型汽車經銷商，為兩大德國汽車品牌--寶馬BMW和保時捷Porsche在内地最大汽車代理。去年度，集團新獲44個品牌授權，其中，成功獲得位于成都的1家保時捷授權，及5家寶馬新授權。于去年年底，集團運營的網點共計263家，按年增加32家，已授權待開業網點14家；從品牌結構分析，豪華品牌和中高端品牌的占比，分别為 62% 和 19%。
2022年度，包括代理服務收入在内的綜合收入735.21億元（人民币，下同），按年下跌7.2%，純利倒退42.5%至14.25億元。整體毛利率由2021年的9.95%下降1.08個百分點，至8.87%，其中新車銷售毛利率為2.47% ，按年倒退1.02個百分點。去年度，内地多地爆發新冠疫情，疫情影響了整車廠的正常生産，造成産品供給中斷、運輸受阻，導緻車型無法正常到店交付。不過，内地全面重啟經濟活動，預期内地銷車有望複蘇，尤其升級購車需求有望持續，集團有望從中受惠。
去年，集團的新車銷量187,276輛，新車銷售收入下跌8.8%至581.92億元，其中豪華品牌銷售收入跌6.5%至504.49億元，其收入占比為86.7%，按年提升2.1個百分點。期内，售後服務業務收入100.99億元，按年下降12.5%，售後服務毛利率為44.81%。至于二手車業務，期内二手車交易規模增加12.9%至80,832台，經銷收入上升50.2%至33.7億元，平均單台經銷收入20.2萬元。
2022年存貨周轉天數22.1天，較2021年減少1天。走勢上，近日先後重上10天和20天線，MACD牛差距擴闊，STC%K線續走高于%D線，可考慮5.2元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力6.5元，不跌4.78元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
