由順豐控股（深：002352）分拆的順豐同城（9699），為内地最大的第三方實時配送服務平台。順豐同城去年度收入102.65億元（人民币，下同），按年增加25.6%，虧損大幅收窄68%至2.9億元。整體毛利率由2021年度的1.2%，改善2.8個百分點至4%，主要受惠于規模經濟和網絡效應的進一步釋放，綜合物流實力帶動專業高質量服務等。淨虧損率由2021年的11%下降至2022年的2.8%。
去年度，集團的同城配送服務的收入按年增加28.7%至65.48億元，其中面向商家的同城配送（即to B）的收入增加19.8%至46.5億元。至于面向消費者的同城配送（即to C）同城配送收入近19億元，按年增加57.3%；期内，年度活躍消費者規模持續擴大，截至去年12月底，年活躍消費者持續擴大至超過1,560萬人，按年上升47.5%。「最後一公裡配送服務」的收入增加19.9%至36.8億元
集團先後與抖音及微信等平台達成合作，成為首批接入抖音「團購配送」的主要實時配送服務商，并持續深化與微信的合作接入微信生态。集團透過與順豐控股集團進行戰略合作，提供體化供應鍊解決方案。去年，集團與順豐控股集團一起服務的月結客戶帶來1.9億元的外部增量收入，按年上升 94.5%。2022年平台的年活躍騎手增加29.4%至超過78萬名。
随着内地全面重啟經濟，社會消費回暖，有助支持實時配送服務的需求。順豐同城估值較同業美團（3690）為低，惟注意股份成交較為疏落。走勢上，自2月起股價橫行整固，STC%K線跌穿%D線，MACD維持熊差距，宜候低11.2元（港元，下同）吸納，反彈阻力13元，不跌穿10元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
