海爾智家去年銷售額及純利按年分别增7.3%和12.8%，至2,614億及166億人民币；毛利率由2022年的30.63%升至30.87%，升0.24個百分點，帶動歸母淨利潤率擴張0.31個百分點至6.35%。
按産品收入劃分，冰箱/廚電/空調/洗衣分部均錄得收入增長，分别為5.2%/6.9%/13.1%/6.2%，達819億/416億/461億/614億元人民币。分部利潤則分别增18.4%/8.7%/71.4%/8.2%。
收入增長原因在于(1)公司多品牌布局，擴充品牌産品陣容，把握細分市場增長機會；(2)在海外市場增加市場份額，并推動高端化；(3)積極拓展幹衣機、洗碗機、熱泵、家用清潔機器人等新品類，打造第二增長曲線。
目前市場對海爾智家前景看法正面，因集團在國内維持領導地位，當中，冰箱、洗衣機在國内的市場份額超過40%。另外，海外市場在利潤方面有改善，受惠産品結構升級。其次，派息可觀，管理層目标是提升派息率，并在2026年達到不少于50%。而當前集團宣派0.804元人民币，派息率為45%。
整體上，最近中國制造業景氣有回溫、基建投資高位運行、消費邊際複蘇，無論是經濟總量還是經濟結構均在往更好的方向發展，對消費品闆塊有利好作用。消費品以舊換新等政策将繼續成為今年經濟增長的最重要引擎。海爾智家可直接受惠。
凱基證券分析員：譚美琪
