受到地緣局勢等因素影響，國際天然氣價格大幅上升，國内LNG價格居高不下，惟今年逐步回落至合理水平。内地經濟仍在複蘇階段，工業需求低迷，導緻天然氣量增長疲軟，加上人民币貶值，為行業公司的盈利表現審慎。然而，内地積極實現碳達峰、碳中和，天然氣作為過程中的重要過渡能源，有助天然氣中長線的需求。
華潤燃氣（01193.HK）主要在内地從事下遊城市燃氣分銷業務，去年度，集團的燃氣總銷量359億立方米，按年升5.3%；其中，工業、商業和居民的銷氣量，分别占比為52.3%、21%和23.7%。期内，新接駁住宅用戶總數由2021年的352.4萬戶，上升15.7%至407.7萬戶，當中新房接駁用戶355.9萬戶，舊房接駁用戶43.3萬戶，農村煤改氣用戶8.5萬戶。
去年度，集團營業額943.4億元，按年上升18.5%，純利跌26%至47.3億元。整體毛利率由2021年度的24.1%，下跌4.9個百分點至19.2%。主要是由于銷售、分銷氣體燃料、相關産品及加氣站業務毛利率下跌，以及收入占比例上升所緻。受益于集團持續的收并購，以及下屬項目公司持續努力擴展經營區域，集團在内地運營的城市燃氣項目平均氣化率由2021年底的55%上升至58.2%。去年12月底，集團的城市燃氣項目共273個，分布于中國25個省份。
集團去年全年共派息105港仙，派息比率50%；現價計，預測股息率約4.8厘。走勢上，目前失守各主要平均線，MACD熊差距收窄，STC%K線續走高于%D線，可考慮24.8元以下吸納，反彈阻力29.3元，不跌穿23.3元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，人并無持有上述股份
