周一 (6月20日) 發布的市評文章的命題有「美股反彈蜜月期有限」的字句，當時表示下次公布美國CPI數據 (香港時間7月13日晚上8:30) 是左右7月加息幅度關鍵。
這意味着預算7月13日之前美股可迎來反彈蜜月期，不過于香港時間6月28日晚上10:00公布的美國經濟谘商會消費信心指數，從5月的103.2下滑至6月的98.7，差過市場預期的100.4，亦是連續兩個月下跌，以及是自2021年2月以來的最低水平 (接近一年半低)。
另外，同日公布的根據消費者對收入、商業和勞動力市場狀況的6個月展望計算的預期指數也見數字欠佳。
美股走勢出現單日轉向從5月份的73.7跌至66.4，這是自 2013 年以來的最低水平 (超過九年低)；而對未來一年的通脹預期，則升0.5個百分點至8%，創有紀錄以來新高。當晚美股本身開局強勢，開市不足十分鐘道指已高見31,885點，大升逾440點；但上述各項數據公布後便回落，最終倒跌逾490點收市，由高位計起跌近940點。
于6月28日收報30,947點，守了兩個交易日後又再失守31,000點。誠然在6月聯儲局加息3/4厘，超過27年半 (自1994年11月以來) 的單次最大加息幅度，理應美國下半年通脹有望回落。
減燃油稅無助美國纾困
然而，周二 (6月20日) 結束的G7國集團峰會，會上有關于進一步裁制俄羅斯石油及天然氣進口的讨論。筆者認為西方國家對俄羅斯能源的依賴與今年2月相比已明顯減少，故此設置價格上限對俄羅斯構成的經濟打擊作用不大，反倒令國際油價再次出現上揚誘因，美國下半年通脹回落的難度将顯著增加。
現時美國政府呼籲國會暫停征收聯邦燃油稅三個月；但就算提案獲通過，賓夕法尼亞大學通過模型推算，提案隻能令美國人均汽油稅支出降低16至47美元，而每年人均汽油支出卻不少于5,000美元，顯著減稅是杯水車薪，無助美國纾困。
大行看第三季油價上揚
另可留意夏天的能源需求遠不及冬天的大，所以國際油價本身的價格周期一般在每年9月下旬開始會漸見上揚，上述G7國集團有意出台的舉措，變相令油價提早上揚。
事實上，2月以來美國煉油能力便處于緊張狀态，令美國油氣行業巨頭受惠于油價高企，所以盡管美國政府敦促她們要保證能源供應，亦沒有積極配合迹象。此外，對于石油進口制裁，除了俄羅斯，一直以來還有伊朗和委内瑞拉，暫時仍未見美國對後者兩國「開綠燈」。
地緣政治因素令瑞銀和高盛分别預測今年第三季倫敦期油見130和140美元，中位數為135美元，較現于110美元水平之潛在升幅超過兩成二。
綜合以上分析，下半年國際油價突破上半年高位的機會很大，倘若西方國家繼持堅持以裁制俄羅斯的思維出發，美國除了要面對通脹繼續高居不下的問題，也令經濟陷入衰退風險大幅增加，故此筆者維持6月20日撰文時表示應有8月道指下試29,000點的心理準備看法不變。
至于港股，本周大市高成交金額難以于本周延續，留心下周一及周二 (7月4及5日) 恒指會否處于22,000點之下，屆時要看大概在21,650點的100天移動平均線能否有支持。初步預期下周主要波幅區間介乎21,600至22,200點；後市惟見收高于22,500點，走勢才見豁然開朗，屆時可上望23,500點。否則，隻宜采取謹慎的注碼分配投資策略。
聶振邦 (聶Sir)
