中銀航空租賃(02588.HK)主要從事向飛機運營商租賃飛機，租賃租金收入來自以長期基礎訂立的租約。截至今年上半年6月底止中期，集團扭虧為盈，稅後淨利潤為2.62億元(美元，下同)，而2022年上半年稅後淨虧損為3.13億元，而剔除2022年上半年滞俄飛機減記的影響，核心淨利潤為2.06億元。今年上半年，經營收入及其他收入總額為10.61億元，按年下跌11.3%；當中，經營租賃收入上升7%至9.4億元，占經營收入總額的89%。租賃費率因素由2022年上半年的8.9%上升至9.8%。然而，利率上升的影響，導緻淨租賃收益率維持于7%的水平。
于今年6月底，集團的自有、代管及已訂購飛機共計652架；自有機隊共有404架飛機，經賬面淨值加權後的平均機齡為4.7年、平均剩餘租期為8年，維持機隊年輕化和長剩餘租期。訂單簿中213架飛機，計劃交付日期直至2029年底。今年上半年，共交付16架新飛機，其中1架由一家航空公司客戶于交付時購買。自有及代管機隊共服務于42個國家和地區的91家航空公司，截至2023年6月底，自有飛機利用率為99%，2架單通道飛機脫租（其中1架已承諾租賃）。
旅客回升帶來強勁現金流
今年上半年，由于旅客需求回升，帶來強勁的航空公司現金流，航空公司客戶現金收款率由2022年上半年的96.9%，上升至101.8%。集團早前公布，與印度Inter Globe Aviation Limited訂立融資租賃協議，涉及10架空客A320NEO飛機，預期今年内交付。
不過，随着債務水平增加，利息費用增加，平均資金成本由2022年上半年的2.9%上升至3.9%。
走勢上，自7月起形成下降軌，目前失守各主要平均線，惟MACD熊差距收窄，STC%K線升穿%D線，宜候低58元(港元，下同)以下吸納，反彈阻力66.7元，不跌穿54元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
