如果穿越到2023年年底，回看2022年的最後一個月， 做什麼投資不後悔？上幾回說到港股市場的科技、餐飲、和影視闆塊都會受益于疫情消退。
這個周末好消息頻發，周一開盤上漲的趨勢令人感受到春天萬物要複蘇的氣息。那麼在這個時間節點布局點啥，可以随着氣溫回升，發芽長大呢？
今天我們來說一個一說到疫情消散，大家就會想到的行業—航空業。這是一個受到疫情最大打擊的行業，需要一些時間慢慢來恢複，相較于其他動不動就上漲10-20%的個股，需要更多的耐心。同時相較于其他已經聞聲而動的闆塊，航空闆塊還沒有怎麼啟動，或許是此刻播下種子，靜待花開的好時機。
航空闆塊民航業已經連續兩年虧損，疫情對于行業的沖擊拉長了行業築底的時間。航空兼具成長性和周期性.
疫情過後，需求将大幅增加。疫情前國際線需求(RPK計)占整體需求約30%。随着後續國際線需求恢複，疊加國内需求持續增長，預計行業可能會出現較大供需差。航空的高彈性來自于需求釋放形成的供需差在票價端的體現，10%的國際線客收變動對應約160億元的利潤變動(2017年行業利潤總額為408億元)，因此對業績彈性較高。看好疫後行業供需改善帶來業績超預期。
雖然之前的多輪上漲由供需改善驅動，但航空業的股價啟動往往早于基本面。如果疫情消退，基本面或于明年開始改善，股價或将先于基本面演繹。
随着國際航班邊際增加，需求觸底回升，此輪行業的周期将相較于之前的周期來得更長，高點将出現在2024年或以後，盈利的彈性也将更高。回顧曆史，此前航空行業周期高點分别出現在2010年和2015-2017年，主要航司的周期高點相較于行業更早。國内國際線需求釋放帶來業績增長高彈性。
短期來看，航空股價已經隐含部分樂觀預期，但中期來看，仍有較大上行空間。
中國南方航空股份(01055.HK) 截至發稿時4.55港元，上漲3.64%
中國國航(港) (00753.HK) 截至發稿時6.22港元，上漲2.64%
國泰航空(00293.HK) 截至發稿時8.05港元，上漲3.60%
中國東方航空股份(00670.HK) 截至發稿時2.90港元，上漲4.32%
風險提示：油價大幅上漲。
作者：真言珠語
