若按業務性質來看，可分為物業投資，物業買賣及酒店業務等三個方面。其物業投資為長期持有并出租商業、零售及住宅物業，2025年貢獻收入130.14億港元，占總收入81.1%。至于物業買賣則包括物業發展及興建住宅物業出售，2025年收入21.1億港元，占比13.2%，年内轉虧為盈。第三方面為酒店業務，集團透過“太古酒店”品牌經營，2025年收入9.17億港元，占比5.7%。
如果按地區分布，則可劃分為三大市場。首先是香港巿場，這部份占收入83.66億港元，即占比52.2%。旗艦物業包括太古廣場、太古坊等甲級寫字樓及零售物業。至于中國内地方面，收入53.92億港元，占比33.6%。布局北京、上海等一線城市，擁有11個大型商業項目，如三裡屯太古裡、廣州太古滙等。此外，美國及其他地區收入為22.83億港元，占比14.2%。已出售美國邁阿密Brickell City Centre項目，同時拓展至印尼、越南、泰國等地。
綜合來看，太古地産形成了一個以物業投資為核心、香港與内地為雙引擎的業務組合，收入來源多元且定位清晰。
太古地産是老牌高端商業地産商，物業均位于香港中環、北京三裡屯等核心城市稀缺地段。GuruFocus對其“品牌實力”和“客戶忠誠度”給予高度評價。
其财務與回報方面極度健康，2025年淨負債率僅14.6%。經營性現金流同比大增99%。采取漸進式派息政策，2025年股息率約5.4%。
由于發展焦點放在各地區的一級核心位置，故其業績具極強韌性，租金收入為主核心，2025年基本溢利86.2億港元（同比+27.4%）。此外，由于零售業務韌性極強，故香港購物中心出租率接近100%，東荟城零售額更大幅增長21.8%。
再者，在戰略與增長方面，集團正推行“千億投資計劃”加碼核心資産，已承諾投放670億港元。預計2026-2028年約90% 資金投向内地綜合體。集團亦通過出售非核心資産去優化組合，累積回收約587億港元并投入核心項目，展現卓越的資本循環能力。
總結來說，太古地産憑借無可複制的核心地段物業、穩健的财務狀況及清晰的增長戰略，在高端商業地産領域建立了明确的市場優勢。香港股票分析師協會副主席潘鐵珊認為集團業務收入穩定，基本估值大幅優于同業，這正是現時最理想的防守性投資對象，故建議投資者可考慮在現水平作小注吸納，中線目标26元，跌破18元止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
