北控水務集團(00371.HK)
建 議：吸納($1.65)
止 蝕：$1.58
目 标：$1.87
理 由：
北控水務(00371.HK)主要從事污水及再生水處理服務、供水服務和城市資源服務等。今年上半年，集團的收入137.3億元，按年增加29%，純利上升1.2倍至11.6億元；惟整體毛利率下跌6.6個百分點至36.7%，主要由于北控城市資源綜合入賬，故水處理服務貢獻的營業收入占比減少。集團派發中期現金股息每股7港仙，跟去年同期相同，今年中期派息率為46%；現價計，股息率約9.4厘。
今年上半年，集團在内地擁有運營中之928座污水處理廠及鄉鎮污水處理設施，以及40座再生水處理廠；平均每日處理量為1,573萬噸，及平均每日處理比率為79%，水廠的實際平均水處理合同價格約為每噸1.48元人民币。今年6月底，集團擁有122座運營中之自來水廠。每日運作總設計能力為1,004萬噸，水廠分别位于貴州省、福建省、廣東省、湖南省等。
至于海外市場，今年6月底，集團在葡萄牙、新加坡、澳洲和新西蘭擁有47座污水處理廠及5座再生水，集團擁有122座運營中之自來水廠，以及于葡萄牙和澳洲擁有34座供水廠及1座海水淡化廠，供應食水。走勢上，目前失守各主要平均線，MACD熊差距擴大，惟STC%K線回升至接近%D線，宜候低1.65元吸納，反彈阻力1.87元，不跌穿1.58元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者無持有上述股份任何權益
