北控水務（00371.HK）主要從事污水及再生水處理服務、供水服務和城市資源服務等，其母公司為北京控股（00392.HK）旗下公司，持有41.1%股權。今年上半年，集團的收入137.3億元，按年增加29%，純利上升1.2倍至11.6億元，主要由于BOT水務項目建造服務的營業收入貢獻增加，以及自去年下半年起将北控城市資源綜合入賬所緻。不過，整體毛利率由2022年上半年的43%，下跌6.6個百分點至36.7%。
今年上半年，污水及再生水處理及建造服務的收入按年增加5.6%至84.41億元，占總收入的61.5%。今年6月底，集團合共營運1,447座水廠和鄉鎮污水處理設施；今年上半年新項目的每日總設計能力為534,672噸，而計及退出項目，今年6月底的每日總設計能力為4,381萬噸。期内，集團在内地擁有運營中之928座污水處理廠及鄉鎮污水處理設施，以及40座再生水處理廠；平均每日處理量為1,573萬噸，及平均每日處理比率為79%，水廠的實際平均水處理合同價格約為每噸1.48元人民币。
至于海外市場，今年6月底，集團在葡萄牙、新加坡、澳洲和新西蘭擁有47座污水處理廠及5座再生水；每日運作總設計能力為48.5萬噸；集團擁有122座運營中之自來水廠，以及于葡萄牙和澳洲擁有34座供水廠及1座海水淡化廠，供應食水，實際處理量為5,180萬噸；每日運作總設計能力為136.7萬噸。另外，自去年6月底起，集團将北控城市資源之業績綜合入賬；今年上半年，北控城市資源的收入為25.41億元，占集團總收入的18.5%，可見其收入貢獻帶來正面影響，而分部毛利率為23%。
現價計，股息率約7.6厘，具有一定吸引力。走勢上，目前失守各主要平均線，MACD熊差距擴大，STC%K線續走低于%D線，可考慮1.6元吸納，反彈阻力1.78元，不跌穿1.48元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
