“聯通(00762.HK)：與騰訊(00700.HK)合作料壯大CDN産業； 用戶增長見頂，美團的挑戰與被挑戰”
重點新聞
高盛：中國有可能提早至明年4月前結束動态清零政策
l 高盛表示，中國可能會在明年4月前結束動态清零政策，較市場預期有所提早，且結束時或會較為混亂。由于中國疫情進一步惡化，對今年第四季經濟增長3%的預測帶來下行風險。
l 高盛首席中國經濟學家閃輝預計，中國會在明年第二季前重啟邊境的可能性為30%，認為中央政府可能很快就需要在進行更多封城，抑或容許疫情進一步爆發之間作出取舍。雖然中國有可能提前重啟邊境，但仍然認為第二季退出動态清零政策的可能性最大，估計發生此概率約60%。
聯通(00762.HK)：與騰訊(00700.HK)合作料壯大CDN産業
l 中國聯通表示，日前子公司聯通創投與騰訊創投獲批成立新公司，從事内容分發網絡(CDN)和邊緣計算等業務。
l 聯通解釋，透過合營CDN公司，将可改善線路擁擠造成時延、丢包、擁擠、服務器崩潰等網絡體驗問題，形容CDN公司可成為網絡的「智慧大腦」，實現資源最高效利用，通過幫助服務提供商優化用戶體驗，降低運維成本，從而提升營運指标。
l 聯通又表示，與騰訊的強強聯合期望能夠放大雙方優勢，壯大CDN産業，為用戶帶來更好的網絡體驗。
用戶增長見頂，美團的挑戰與被挑戰
l 連續數年的巨額虧損後，公司終于靠主營業務實現了一次盈利；但同時，用戶規模增速暴降至2.9%，逼近增長臨界點，在各大巨頭中墊底。而且，毫無意外地，美團扭虧為盈，相當一部分原因來自對商戶和騎手的擠壓。平台與品牌之間的對立，已經出現裂痕。
l 現在的美團，核心業務本地生活有來自抖音和快手的挑戰；同時，它又在大零售戰略的統領下，以即時電商挑戰阿裡巴巴、京東和拼多多的市場地位。
l 2022年Q3，美團-W(133.5, -3.10, -2.27%)（03690.HK）收入626.19億元，同比增長28.2%，淨利潤12.17億元，而上年同期為-99.94億元。時隔數年，公司終于再度靠主營業務盈利，但王興應該高興不起來。
l 本季度，美團銷售及營銷開支108.86億元，環比增長21.2%、同比僅下滑4.4%。如此規模的燒錢力度，用戶增速還是見頂了。截至今年9月30日的12個月，美團交易用戶數目6.871億，同比增長僅2.9%，創下了有數據披露以來的最低增速紀錄；活躍商家數目930萬，同比增長11.3%，同樣創下2021年以來的新低。
l 再來看看互聯網同行：2022年三季度，快手平均月活同比增長了9.3%，京東集團年度活躍用戶數同比提高了6.5%，連月活超過13億的微信及Wechat，用戶量都同比增長了3.9%，美團居然墊底了。
l 更為棘手的是，當整個網民群體的數量不再大幅增長，本地生活等互聯網主流賽道都進入存量時代，即便是繼續加大燒錢力度，即便再度找到新的業務入口，也無法将用戶增長拉起來了。受此影響，美團今年以來的收入增速也出現了下滑，今年前三季度分别為25.0%、16.4%、28.2%；而在去年，公司整體規模增速高達56.0%。
本日外彙及大宗商品資訊
歐元/美元：歐元/美元将在2023年達到1.10水平——德國商業銀行
德國商業銀行(Commerzbank)的經濟學家改變了他們對歐元/美元的預測。目前預計明年歐元/美元将達到1.10。不是下一個‘美元年’“2023年美聯儲不太可能繼續調整利率預期。 ”
“如果歐洲央行明年不降息——正如我們預期的那樣——歐元看起來可能不像今年那麼沒有吸引力。 ”“歐元/美元在2023年的目标水平為1.10。”
來源：Fx Street
貴金屬：貴金屬分道揚镳！黃金一枝獨秀 看漲信号顯現、大漲一觸即發？
北京時間周一（11月28日），美元指數震蕩上行，交投于106.1附近，COMEX金價弱勢震蕩。美國股市納斯達克指數上周五在淡靜交投中收跌，交易時間因假期而縮短，蘋果承壓，投資者關注黑色星期五銷售情況和疫情。投資者重點關注零售商，黑色星期五銷售在通脹居高不下和經濟增長降溫的背景下拉開帷幕。此前預計黑五促銷吸引的消費者數量将創紀錄，但由于天氣惡劣，在這一年中傳統上最繁忙的購物日，商店外排隊的人群稀落。在通脹沖擊下，美國零售股已成為衡量消費者信心的晴雨表。今年迄今，标普500零售股指數大跌逾30%，标普500指數跌幅僅為15%。分析師們現預計，美聯儲在12月會議上将其指标利率提高50個基點的可能性為71.1%，利率将在2023年6月達到峰值。本周将迎來美聯儲公布經濟褐皮書，以及美聯儲主席鮑威爾就美國經濟前景和就業市場發表講話，且多位美聯儲官員講話，将從中尋找更多美聯儲加息規模的信息，關注美元走勢，此外，疫情全球蔓延，增加經濟擔憂情緒。
原油：G7将俄石油價格上限設為30-40美元/桶？警惕俄反擊“限價令”
11月28日（周一）亞市盤初，美油交投于76美元/桶附近；油價上周五下跌2%，市場交投清淡，上周的交易主要受需求擔憂和西方國家在俄羅斯石油價格上限的問題上讨價還價影響。周末消息烏克蘭希望将俄羅斯石油價格上限設為每桶30-40美元，或将在本周的交易中進一步打壓油價，但也需關注有消息稱俄醞釀石油禁運反擊“限價令”，或一定程度限制油價跌幅。
烏克蘭總統澤連斯基周六表示，俄羅斯海運石油的價格上限應在每桶30至40美元之間，低于七國集團(G7)提議的水平。
歐盟設置價格上限是為了在不造成全球石油供應衝擊的情況下，遏制俄羅斯為烏克蘭戰争支付費用的能力，但對G7将上限設定在每桶65至70美元的建議存在分歧。油價上限将于12月5日生效。
澤連斯基在新聞發布會上說：“我希望制裁在這場鬥争中非常有效，因此價格限制在30-40美元的水平才能讓俄羅斯感受到(制裁的影響)。”
波蘭、愛沙尼亞和立陶宛正在争取遠低于每桶65-70美元的上限，而希臘、塞浦路斯和馬耳他則希望達到更高的上限。
表現活躍期權概覽
香港之數據結于今日早上11：00，美國之數據結于昨日收盤
來源：彭博
文章來源：金馬資本
