自從ChatGPT AI平台推出，人工智能成為最炙手可熱的投資主題。圖像處理軟件商Adobe (ADBE.US) 日前公布截至今年12月1日止第四财季業績，符合市場預期，惟明年業績指引未及預期，拖累周四股價下跌。然而，Adobe今年至今股價累計升幅逾8成，在AI的加持下，能否繼續成為大赢家? 投資者可以留意以下五大因素。
1第四财季純利15億美元
截至今年12月1日止第四季度，Adobe收入50.5億美元，按年上升12%，其中數碼媒體（Digital Media segment）業務收入上升13%至37.2億美元。期内，純利14.8億美元，按年增加26%；而non-GAAP的經調整每股盈利4.27美元，按年升19%。
2023财年，Adobe收入創紀錄的194.1億美元，按年上升10%，non-GAAP的經調整每股盈利16.07美元，按年升17%，主要受惠于Creative Cloud、Experience Cloud和Document Cloud等雲端解決方案的強勁成長。
2Firefly如何轉化為「錢景」
Adobe在3月推出AI圖像生成器Firefly，隻需透過簡單的文字提示，就能将想法轉化為圖像。由于Firefly 是整合在原本的 Creative Suite 之内的，故其輸出可以實時用在 Photoshop、Illustrator 等 Adobe 的 Apps 當中，配合設計者的工作流程進行創作。自Firefly面世以來，用戶應用數量、創作者貢獻的内容和内容許可數量方面快速增加，目前已累積生成圖片增至超過45億張。
各大科技企業追捧AI的同時，由于這些工具開初的運行成本高昂，如何創造利潤亦成為大家的關注點。Adobe預計Firefly等AI工具，将随着時間的推移，擴大其用戶基礎和每用戶平均收入。Adobe指，透過積分系統來幫助确保Firefly不會出現虧損。一旦Adobe的客戶用完分配的每月額度，該公司就降低服務速度，以防過度使用。
3明年業績指引遜預期
Adobe展望2024财年，預計總收入為213億美元至215億美元，數碼媒體收入介乎52.75億美元至53.75億美元；而non-GAAP的經調整每股盈利估計為每股17.6美元至18美元。
無疑市場對Adobe明年财務指引感到失望。Adobe表示，在目前經濟情況下，客戶在科技服務方面的開支預料抱持審慎看法，如此同時，Adobe指集團的策略、規模、執行速度和盈利能力，支持集團能夠持續取得增長。
4收購Figma存未知之數
Adobe去年9月公布，拟斥資200億美元收購Figma（為一家規模較小的雲設計軟件制造商）。當時整個行業的企業軟件支出放緩，Adobe的業務亦受到影響，因此市場憂慮Adobe在處于弱勢的情況下，進行公司曆來最大收購交易，曾引發Adobe的股價大幅下挫。在該項交易宣布後的兩周内，Adobe的股價累計下跌超過四分之一。
收購Figma目前仍未确定能否完成，有關交易遭到歐盟委員會、英國和美國司法部等監管機構的質疑，一直進行反壟斷審查。Adobe表示，不同意監管機構的調查結果，并正在做出相應響應，有信心交易建議可得到各國批準。
5年内股價累升8成
Adobe目前市值逾2,842億美元，股價今年以來累計升幅達85%。技術走勢上，目前在620元水平整固，有望挑戰2021年11月高位699.54美元，料在50天線（約575美元）水平見支持。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士 本人并無持有上述股份
