各位聖誕快樂，又差不多來到年度總結的時候，今年發生了不少大事，美股指數經過市場的考驗後，終于再次破頂。港股方面，暫時仍未有起色，來年要加把勁了。
接近年末，航運闆塊出現了一件突發事件，就是紅海危機，貨船被迫繞道至非洲南端的好望角航線。雖然港股表現低迷，但是對于這次紅海危機，卻有一些相關股份會受惠，中遠海控 (01919.HK)就是其中之一。
據悉，由于不堪應對也門胡塞武裝的襲擊，世界上最大的幾家集裝箱航運公司馬士基、MSC等公司，在12月份先後宣布旗下船隻将不再通過紅海-蘇伊士運河，改為繞道非洲南端的好望角。此舉将導緻航運距離和成本大幅增加，亞歐航線運力也會銳減，帶來全球通脹重新升溫的風險。目前已有累計158艘載有約1,050億美元海運貨物的船隻被迫離開紅海，貨物價格正在飙升。
雖然目前來看，船運公司集體變更航線隻是應對胡塞武裝攻擊的臨時舉措，基于單次航行時間，改道情況至少維持一個月，如果考慮到貨物裝卸和回程航程，可能持續三個月；而如果遭受攻擊的風險增加，航線變更可能會持續更長時間。日資券商野村表示，這甚至與2020至2022年新冠疫情時供應鍊中斷的情景相似，令亞歐航線海運價格增加逾倍也不出奇。
如果大家還有印象，疫情時航運股表現可是相當誇張，中遠海控的升幅更是以十倍計。這次紅海危機雖然尚在早期階段，而且大概未必像疫情般影響持久，但作為短期的催化劑卻是相當有力的，因此相信會是個不錯的短炒機會。
中遠海控作為業界第一梯隊的航運公司當然是受惠者。根據中遠海控2023年第三季度财報，公司三季度累計航線收入為人民币1190億元，其中亞歐（包括地中海）航線收入為人民币264億元，亞歐航線收入占所有航線收入為22%。保守估計今年亞歐航線營收350億左右，如果紅海危機持續，并如野村所言亞歐航線海運價格增加逾倍，則明年亞歐航線營收或可漲至700億以上。事件将可大大改善中遠海控來年的營收。
除了紅海危機帶來的催化劑之外，估值方面，中遠海控都頗為吸引。以常用作計算資産密集行業估值的市淨率去看，目前中遠海控市淨率為0.58倍，已是10年最低位附近。這樣低廉的估值是由于業績遠低于前兩年疫情時公司的輝煌時光帶來的過份悲觀所緻。但事實上，企業目前财政穩健，現金充裕，手頭上資産更大于市值，以價值投資的角度是相當具值搏率的。
中遠海控更于8月底開始了回購計劃，可見管理層都認同公司估值不至于如此低。這時紅海危機突然殺出，估計公司都會後悔回購太慢，之後股價應該會有更好表現。因此，有興趣投資航運闆塊的朋友，或許現在就是最佳的介入時機了。
撰文：黎家聰
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
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