中銀航空租賃（02588.HK）為全球五大飛機經營性租賃公司之一，主要從事向飛機運營商租賃飛機。随着全球航空業實現複蘇，帶動對新飛機和二手飛機的需求上升。截至2023年12月31日止年度，集團的經營收入及其他收入總額24.6億美元，按年增加6.7%，純利增加37.1倍至7.64億美元，而稅後淨利潤創紀錄，錄得7.64億美元，包括涉俄回收款項給公司帶來2.17億美元的稅後淨利潤貢獻。
集團的租賃租金收入，來自以長期基礎訂立的租約。集團自有機隊中約76%的租約預定到期日期為2030年或其後，1%的租約将于2024年到期。2023年執行348項交易，其中包括交付65架飛機。于2023年12月底，自有、代管及已訂購的飛機共計684架，其中自有機隊共有426架飛機，經賬面淨值加權後的平均機齡為4.6年、平均剩餘租期為8.1年。截至2023年12月31日止年度，自有機隊的飛機利用率由2022年的96%提高至99%。
截至去年底，經營性租賃淨租賃收益率較2022年的7%略微提高至7.1%，反映出公司經營性租賃租費因素由9.2%持續提升至10%，并抵消資金成本上升。去年度經營現金流量（扣除利息）增加8%至16億美元。然而，目前處于高息環境，平均資金成本由2022年的3.1%上升至本年度的4.1%。集團建議派發末期息0.2721美元，連同中期股息，全年度派息每股0.3852美元，按稅後淨利潤的35%計算。
走勢上，目前企穩各主要平均線之上，STC%K線續走高于%D線，MACD牛差距擴大，可考慮56.5元以下吸納，反彈阻力62.5元，不跌穿53.2元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
