國藥控股(01099.HK)主營醫藥和醫療器械分銷業務,向醫院、其他分銷商、零售藥店、 基層醫療機構等客戶提供全面的分銷、配送和其他增值服務,擁有龐大的分銷網絡。截至2024年3月31日止三個月,集團的總收入1,472.66億元(人民币,下同),按年增加1.2%,營業利潤倒退14.8%至30.95億元,純利下跌10.7%至14.2億元。
醫藥分銷業務為主要收入來源。去年度受惠于分銷規模增大,以及帶量采購涉及品種的獲取率上升,醫藥分銷的年度收入按年增加8.5%至4,410.5億元,占總收入的71.44%。集團在北京、上海、江浙等重點區域和市場實現穩定增長,在甘肅、甯夏等西北廣闊市場的業務得到快速發展。去年度,醫療器械業務收入1,302.1億元,按年增長7.8%,收入占比21.09%,增長主要是由于分銷區域擴大、分銷産品新增和得标客戶增長。
至于醫藥零售業務,分部收入增加8.2%至356.9億元,收入占比維持在5.78%;其中專業藥房體系收入按年增長超過20%。2023年底,集團零售藥房店鋪總數為12,109家,較2022年底合計淨增1,356家;其中國大藥房淨增1,203家至10,516家,專業藥房1,593家,較2022年底淨增153家,已經覆蓋全國30個省、市、自治區。
去年底,集團的主要費用率指标均有下降;其中,銷管費用率為4.38%,按年下降 0.13個百分點;全年财務費用率(不含保理)下跌0.17個百分點至0.41%。走勢上,目前企穩各主要平均線之上,STC%K線續走高于%D線,MACD熊轉牛差距,可考慮21.5元(港元,下同)以下吸納,反彈阻力24元,不跌穿20.5元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士,本人并無持有上述股份