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【海豚投研】中國移動:十億用戶共舞,萬億營收啟航

來源:真灼财經 時間:2024-08-09 19:25:51

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文章作者:海豚君 

文章來源:海豚投研

 

中國移動(600941.SH/00941.HK)于北京時間 2024 年 8 月 8 日晚的港股盤後發布了 2024 年第二季度财報(截止 2024 年 6 月),要點如下:


1.整體業績:穩健增長。中國移動本季度總營收 2830 億元,同比增加 1.1%。公司本季度收入增長,主要來自于寬帶業務和應用及信息服務業務的增長帶動。中國移動本季度淨利潤 506 億元,同比增長 5.1%。淨利潤的增長,是受收入和毛利率提升的共同影響。


2.分業務情況:中國移動當前的營收主要由通信服務和産品銷售構成,而通信業務是公司的最主要業務,收入占比在 8 成以上。


1)無線上網業務:在短劇、短視頻等帶動下,無線上網業務是公司當前最大的收入來源。2024 上半年收入 2051 億元,同比下滑 3.2%,占比達到 37.5%。雖然在需求的帶動下,用量還是增加,但在價格下降的趨勢下,無線上網業務的收入仍有所下滑;


2)有線寬帶業務:2024 上半年收入 630 億元,同比增長 8.4%,占比維持在 11.5%。公司有線寬帶業務持續增長,主要得益于市場份額的增加;


3)語音及短彩信業務:①語音業務在 2024 上半年收入 363 億元,同比下降 4.3%,在視頻等社交軟件的影響下,語音通話收入持續下滑;②短彩信業務在 2024 上半年收入 162 億元,同比增長 0.5%,保持穩定;


4)應用及信息服務:$中國移動.HK 2024 上半年收入 1431 億元,同比增長 11.5%,是增長最快的一項。其中主要包括移動雲盤等個人新業務、智慧家庭收入、物聯網收入等。


3.資本開支情況:中國移動 2024 上半年資本開支 640 億元,結合公司全年計劃,預期下半年的資本開支會達到 1000 億以上。公司 2024 全年資本開支計劃 1730 億元,同比有所下滑,計劃維持不變。


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海豚君觀點:中國移動業績依舊穩健


雖然收入和利潤增速,都有所下滑,但公司仍維持平穩增長的态勢。本季度公司客戶數繼續增長,已經突破了 10 億大關。此外,寬帶業務和新興業務也在持續增長。


當前公司已經是國内最大的運營商,擁有最廣泛的客戶群體。不論是短視頻,還是 AI 等,都離不開流量。因此,市場對流量的需求依然是旺盛的,這也是公司最大的收入來源。在領先地位的加持下,如果公司調整降價的策略,公司業績就會有明顯的改觀。在用戶不斷增長,份額不斷提升的保障下,公司的業績也相對可控。

對關注公司的投資者來說,中國移動依舊保持着三個投資看點:穩健的經營、較高的股息率和下降的資本開支。雖然公司的增速遠不及新興成長股,但中國移動仍然受到特定偏好投資者的青睐。這次穩健的财報,也沒有影響公司的投資邏輯。

 

以下海豚君關于中國移動的數據圖表:季度業績

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主要業務情況

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