芯片是制造業的神經系統，具有舉足輕重的地位；但芯片的發展離不開産業革命與産業周期的底層邏輯。換言之，制造業風口對芯片行業的發展有舉足輕重的定向作用，是制造業決定芯片，而不是芯片決定制造業。
像這一輪技術演進——2018年之前的手機與消費電子領域繁榮，直接帶動與消費電子相關的芯片和技術闆塊爆發；而随着2018年之後手機和消費電子産品的銷售增長進入平緩期，消費電子芯片闆塊跌入低谷。
當下，毫無疑問最火的領域是新能車，2020年初特斯拉入華、降價、以及量産的消息給新能源車廠極大地支持，也刺激着傳統車企巨頭轉型，于是這一波産業繁榮效應在2021年下半年以及今年上半年步入技術與産品的收獲期。
這就造成了芯片行業的一個怪現象，一方面消費電子産品的庫存高企，另一方面新能車相關的産品供不應求。一邊是汽車芯片供不應求，價格高漲100倍；另一邊是消費電子芯片撲街，7月2日台積電三大客戶看淡，MCU闆塊出現價格雪崩。
一升一降，青黃不接。
市場基于芯片供大于求和全球經濟衰退的預期去交易，芯片闆塊持續漫漫陰跌。這是非常明顯的錯殺——或者說，市場在等一個來自需求端的确認。
消費電子已經大勢遠去，除非未來可穿戴設備或者元宇宙等領域爆發新的全民級産品創新。否則這個确認信号不可能來自消費電子，而是大概率會自新能源汽車。且筆者認為，目前這個确認已經來了一些聰明的投資者已經感受到了。
沒錯，就是這個。
新能車産量和銷量井噴級爆發——雖然比亞迪的數據最亮眼，但事實上，其它新能車品牌或者傳統車企的新能源産品，在7月份銷售都很火爆。毫無疑問，人類正處在新能源轉型之下的汽車行業繁榮的黎明前夜。
作為世界第六、中國第二的芯片代工企業，華虹半導體(01347.HK)最大的特征是産品品類齊全，特别是在功率器件領域，具有全球領先的特色工藝晶圓産能。
浦銀證券在研報中指出，新能源汽車對計算性能的要求，有望迅速向手機靠攏。甚至在很短的時間内，單車的計算性能，或者主芯片的算力會超過單部手機主芯片的算力。
除了提供智能化所需的算力芯片外，新能源汽車對于MCU、IGBT等用于娛樂影音、機械控制、電壓電流轉換的芯片需求也大幅提升。
據浦銀國際分析，新能車的電子零部件價值量和半導體價值量都遠超智能手機（當然也明顯超出傳統燃油車）。而這些汽車芯片最大的特征是不需要追求先進制程，以成熟制程的技術完全可以滿足。
目前，華虹的四座晶圓廠有得到初步的車規體系認證，有供應汽車芯片的基礎。例如華虹的 0.13m嵌入式閃存産品就可以用于汽車的娛樂影音系統。
近期華虹增資擴産的動作明顯。5月董事會批準公司發行人民币股份4.34億股，發行完成後股本擴大不超過25%。
按目前計劃，公司12英寸産能拟于2022年擴産至9.45萬片/月，并于四季度釋放産能。而發行A股募集資金後，将使得華虹無錫12寸晶圓産能提升，以及“特色IC+Power Discrete（功率分立器件）”工藝技術平台擴充，推動産品組合改善。
今年6月，華虹無錫繼續增資擴産，注冊資本增至約25.37億美元，其中華虹半導體、華虹宏力、無錫實體及國家集成電路産業基金II各自分别以現金方式出資約17.78億美元、2.3億美元、1.6億美元及2.32億美元。
此外，目前車規級芯片的供給主要在美日歐，供不應求的同時，如果下遊新能車需求爆發，則缺口會擴大。因此這裡存在巨大的國産替代空間。華虹有望享受國産替代的紅利。
在日前的交流活動中，公司管理層表示，當前仍在對客戶進行提價，會在Q2和下半年反映出來。
宏觀來看，中國經濟曾經的支柱産業之一的房地産，已經不可避免地衰落下去，新的增長點放在新能源汽車與清潔能源（光伏、儲能、電池等），這是維持中國經濟一定必要的增長水平的唯一途徑，國運有關，不會動搖。
因此，總結起來，新能源汽車的景氣繁榮已經到來，技術産品需求三者同步爆發，未來可期。而新能車的增長勢必導緻對車規級芯片的需求井噴式增長，這裡存在巨大的國産替代空間，而早已有所布局的華虹半導體，未來存在高增長的潛力。
此前5月，多家大行确認了對華虹的買入評級，如麥格裡、中金、浦銀國際、交銀國際、以及大摩等。但不同的大行之間目标價分歧較大——麥格裡、中金、浦銀國際和大摩等目标價普遍在40港元左右。方正證券給出的目标價高達67港元。
上周三開始，半導體闆塊持續上漲，華虹半導體三日漲幅高達22%。今天芯片闆塊降溫，華虹沖高回落收跌1.99%，報27.05港元。
随着新能車銷售數據大超預期以及新能車與芯片之間的聯系被市場所理解，筆者認為，大行會在不遠的将來重新調高目标價。
