真灼财經2024年6月13日訊，凱基亞洲發布最新市場走勢分析，涵蓋環球宏觀、債券市場、中港股市以及投資策略。
環球宏觀走勢
美國第一季GDP年化增長率由1.6%向下修正至1.3%，低于去年第四季的3.4%，是2022年上半年以來最低。反之歐元區第一季實質GDP增長0.3%，擺脫過去五季徘徊于正負0.1%左右的區間水平。中國首4個月工業企業收入增長按年升2.6%，利潤率較年初逐步回升至5%，惟官方制造業PMI回落至收縮區間至49.5，低于市場預期及前值水平。
美國市場：美國第一季GDP年化增長率由1.6%向下修正至1.3%，低于去年第四季的3.4%，是2022年上半年以來最低。4月份PCE通脹按年升幅維持2.7%，按月升幅維持0.3%。核心PCE按年升幅維持2.8%，按月升幅由0.32%降至0.24%，3個月變動年化由4.43%降至3.35%。住房通脹仍是核心通脹的最大貢獻來源，3個月變動年化突破僵固趨勢後走低，為2022年以來新低，預期後續核心通脹将因住房通脹走低而緩慢下降。
歐洲市場：歐元區第一季實質GDP增長0.3%，擺脫過去五季徘徊于正負0.1%左右的區間水平。歐元區5月份整體通脹初值按年升2.6%，是連續第8個月于3%以下，5月份核心通脹則按年升2.9%，通脹升幅略高于4月份，趨勢大緻平穩。市場預期歐洲央行将于6月初減息25點子，主要再融資利率或由4.5%降至4.25%，全年可能減息兩次。
亞洲市場：日本3月份實質工資按年下跌2.5%，連跌24個月，跌幅較預期為高。連同通脹在内的名義(Nominal)增長隻有0.6%，低于預期，獎金下跌9.4%是拖累工資增長的原因之一。不過，撇除獎金、超時工資等之後，工資按年仍增長2.3%。日本企業在第一季的加薪幅度理想，後續可繼續留意對實質工資，以及消費者的影響。
中國市場：中國首4個月工業企業收入增長按年升2.6%，利潤率較年初逐步回升至5%，利潤增速為4.3%，與前值一緻，41個工業大類中有75%錄得利潤增長，比例較前值升7.3個百分點，工業利潤廣泛改善。5月份官方制造業PMI回落至收縮區間至49.5，低于市場預期及前值水平。新訂單、新出口訂單及在手訂單均處于收縮區間，市場需求不足不穩問題持續，出廠價格經曆過去7個月處于收縮區間後，重新回到盛衰分界線之上。價格或開始回穩，但趨勢仍需持續觀察。
商品市場：美國及印度原油需求持續增長抵銷全球經濟放緩，戰事持續擴大供應不足的風險，加上OPEC 延長減産預期，有利油價。避險需求上升，美元也因美國财政赤字使其價值貶值，另外全球央行儲備及新興市場購買實體黃金，支持金價。
債券市場
美國通脹壓力降溫但壓力依然存在; 美聯儲主席鮑威爾否定加息的說法; 惟最新美聯儲會議紀要顯示個别官員願意适時收緊貨币政策。市場目前認為加息的概率較低。 較多市場參與者仍預期年内啟動降息，但步伐或由本年的2次下調到1次。目前利率在較高的水平企穩。重申“A” 評級的債券一般具有較佳的信貸質素以及較強的再融資能力，同時在未來息率下調享有潛在資本升值潛力，可予以考慮。
中港股市
近期公布的内地經濟數字反映着好壞參半的狀況，盡管在減費推動的大環境下，企業利潤率較年初逐步回升至5%。單月計，4月份工業企業利潤增速逆轉了3月份的負增速，轉為升4%。惟5月官方制造業PMI較4月走低0.9個百分點至49.5，三個月來首度跌入收縮區間。5月恒指表現先高後低，由17,763點一度升1,943點，曾高見19,706點。及後受内地經濟數字未如理想及外圍股市波動所影響，5月的累積升幅曾一度消失。我們認為現時恒指由16,044點的反彈尚未完結，整個升浪的支持位約在17,877點，即由16,044點升至19,706點的一半。凱基亞洲6月看好旅遊、航空及電力股。
