文章來源:侃見财經
文章作者:侃見财經
5月21日,大潤發母公司高鑫零售(06808.HK)披露了截至3月31日的2024财年業績報告。其中顯示,公司實現營收725.67億元,同比下降13.3%;全年虧損金額達16.05億元,上年同期為1.09億元,這是高鑫零售2011年上市以來最大規模的虧損。
其中,商品零售收入為694.31億元,較2023财年減少111.04億元,同比下降13.8%。面對業績遭遇的巨額虧損,高鑫零售給出的解釋是,負現金流門店、關閉門店及拟開業門店的資産減值、商譽減值等是主要原因。同時,業務調整和顧客囤貨心智消退導緻平均客單價下滑。
01
關店潮
據财報顯示,報告期内,公司關閉了20家大賣場。截至2024年3月底,公司擁有472家大賣場、32家中型超市以及3家M會員店,總經營面積超過1350萬平方米。随着大規模關店,高鑫零售的員工數量大幅減少。據财報顯示,公司員工數量從2023年3月底的107785人,減少至86226人,節省了超過5億元的雇員開支。從零售業的關鍵指标—同店銷售增長來看,高鑫零售2024财年的同店銷售增長(按除去家電之貨品銷售及對淘菜菜及天貓共享庫存銷售計算)下降了6.6%,已經是連續十年下滑,且下降态勢似乎正在加速。這或許意味着,大潤發的大賣場門店,對消費者的吸引力正在迅速變弱。
另外,高鑫零售的現金流也傳來了危險信号。據财報顯示,公司2024财年的經營活動産生的現金流量淨額為9.26億元,較上年同期的43.02億元,大幅減少了78.5%。截至今年3月末,公司的淨現金(包含現金及現金等價物、金融資産、定期存款等)為165.04億元,較上年同期的194.49億元大幅下降。同期,公司權益負債比率為0.76,上年同期為0.80。一系列财務指标反映出,作為國内大賣場業态的領導者,大潤發的商業模式正面臨越來越大的挑戰。反映到股價層面,截至最新收盤,高鑫零售的股價僅剩1.62港元,相較于2020年6月的高點,累計跌幅達87%,最新總市值為153.59億元。
02
昔日輝煌不再
回溯曆史,大潤發是中國商超曆史上的傳奇之一。早在1997年,大潤發便開出了第一家大型現代化超市,走精緻量販店的路線,随即開啟瘋狂擴張。它僅用了短短12年的時間,便登頂中國大陸零售冠軍的寶座。2010年,大潤發以404億元的銷售額首次超越國外超級巨頭家樂福,問鼎中國超市銷量第一。2011年,大潤發母公司高鑫零售成功登陸港交所,成為了“最賺錢的超市”。更值得一提的是,大潤發以連續19年未曾關閉一家門店的驕人成績,成為了消費者心中的傳奇超市。巅峰時期,高鑫零售股價最高曾達到13.4港元,總市值一度高達1278億港元。
2020年,大潤發迎來了關鍵時刻。當時,阿裡巴巴斥資500億港元,成功控股高鑫零售,并将其作為新零售戰略的重要一環。面對阿裡巴巴收購,大潤發創始人黃明端似乎頗為感傷,當時其表示,“我赢了所有對手,卻輸給了時代;時代抛棄你時,連一聲再見都不會說”。但阿裡巴巴的态度卻截然不同,時任阿裡巴巴CEO張勇表示:大潤發因阿裡而不同,阿裡因大潤發而不同。收購之後,阿裡巴巴對高鑫零售非常看重,給錢、調人、砸資源,大潤發也被貼上了“新零售”的标簽。然而,形勢不由人,線下大賣場的零售模式正在被時代抛棄。面對電商的低價競争,大賣場的價格優勢不再。同時,社區團購、前置倉、會員制超市等新型零售業态的興起,也進一步壓縮了大潤發的市場份額。阿裡巴巴沒能讓高鑫零售走上複興之路,反而業務每況愈下,最終陷入業績危機。
03
大潤發,何去何從
随着,大潤發的傳統業務頹勢盡顯,經營狀況每況愈下,阿裡巴巴似乎萌生退意。在最新的财報電話會上,阿裡巴巴集團主席蔡崇信表示,目前阿裡的資産負債表上依然有一些傳統的實體零售業務,他們不是核心的聚焦業務,阿裡退出也是合理的,但考慮到當前的市場情況,退出可能需要時間去實現。随後,高鑫零售發布人事變動公告稱,阿裡巴巴空降高管林小海辭任高鑫零售CEO,歐尚沈輝則接任高鑫零售CEO。從業績層面來看,大潤發似乎已經成為了阿裡巴巴的“拖油瓶”。阿裡最新财報顯示,“所有其他”類别(包括高鑫零售等業務)的收入同比下降3%,虧損也進一步擴大,經調整EBITA為-28.18億元。這一系列的信号,引發了市場對阿裡巴巴将要退出高鑫零售的猜想。近日,市場傳出消息稱,阿裡内部基本已确定把大潤發和盒馬出售給中糧,大潤發約預估100億人民币,盒馬約預估200億人民币。對此,盒馬相關負責人回應稱:“假的”。大潤發也表示,上述有關出售消息為假。但有分析人士稱,高鑫零售的淨現金(包含現金及現金等價物、金融資産、定期存款等)高達165.04億元,同時擁有超過450萬平的自有門店物業;阿裡巴巴收購高鑫零售花了500億港元,大概率不會以100億元的價格出售。面對當前的被動局面,高鑫零售似乎仍在尋找突圍。其中,大潤發Super店、M會員店被寄予厚望。截至目前,高鑫零售旗下M會員店已經開出3家,分别位于揚州、南京和常州,另有4家門店籌備中。2024财年内,首家M會員店的付費會員人數已破6萬,會員總數破11萬。但目前來看,會員店的數量仍然很低,尚不足以支撐高鑫零售龐大的體量轉型。最新财報釋放的一系列信号,意味着,留給大潤發的機會、時間或許不多了。