奔馳11月10日公布新的供應鍊脫碳安排，與挪威鋁業企業Hydro簽署具有約束力的長期采購協議，并加入世界經濟論壇First Movers Coalition鋁行業倡議。奔馳計劃到2030年，至少10%的年度原鋁需求符合該聯盟的低碳采購标準；與Hydro的協議覆蓋2026年至2030年以後，要求供應鋁材的碳足迹逐步下降，到2028年降至每公斤3.5公斤二氧化碳當量，2030年起目标為每公斤3.0公斤。奔馳目前采購的Hydro原鋁碳足迹約為每公斤4.0公斤，低于全球平均每公斤14.4公斤。協議還涵蓋Hydro CIRCAL再生鋁，計劃從2027年起逐步應用，其消費後再生材料比例至少75%，碳足迹不高于每公斤2.0公斤。
汽車制造商關注鋁材，既與車輛輕量化有關，也與全生命周期排放管理有關。電動車需要兼顧續航、車身安全和電池重量，鋁材在車身結構、電池托盤及零部件中具有應用價值，但原鋁生産本身屬于能源密集型工序，電力來源會顯著影響産品碳足迹。若使用煤電生産，即使車輛使用階段實現電動化，材料端排放仍可能抵消部分減排成果。因此，車企的減排工作正由工廠用電和尾氣排放，延伸至鋼鐵、鋁、塑料及電池材料等上遊環節。奔馳此次采購承諾的意義，在于通過長期需求為低碳鋁生産商提供市場信号，使供應商有更明确的依據投資可再生能源、電解工藝優化和再生材料處理能力。
長期采購協議有望改變低碳金屬市場的投資邏輯。傳統鋁材采購主要圍繞價格、質量和供應穩定性，低碳采購則進一步加入産品碳足迹、再生含量、能源來源和第三方核證要求。對生産商而言，若客戶願意簽訂多年采購合同，便可降低低碳産能擴張時的需求不确定性；對車企而言，穩定的低碳材料供應有助于控制供應鍊排放并滿足未來披露要求。不過，低碳鋁仍可能存在成本溢價，實際采購比例和應用範圍也受到産品認證、加工性能、廢料供應及價格周期影響。奔馳的10%采購目标并不意味着其全部鋁材都将轉為低碳來源，相關協議也不能直接代表整個汽車行業已完成材料轉型。
港股鋁業企業可從電力結構、再生鋁布局和客戶認證三個維度評估競争力。中國宏橋（01378.HK）和中國鋁業（02600.HK）擁有較大規模的鋁産業鍊業務，若持續提高可再生能源使用比例、優化生産工藝并擴大再生鋁供應，可能在國際客戶低碳采購趨勢中獲得新的競争空間。美股方面，Alcoa（NYSE:AA）等鋁業公司也面臨低碳冶煉和能源結構調整要求。但奔馳此次協議的供應商是Hydro，不能據此推斷港股鋁企已經獲得相關訂單。企業能否進入國際車企供應鍊，仍需通過産品性能測試、碳足迹審計、質量體系和長期交付能力驗證。
對投資者而言，低碳鋁的價值不能隻看鋁價上漲或新能源車銷量增長，還要評估企業每噸鋁産品的排放強度、可再生電力比例、再生鋁占比、資本開支和客戶合同質量。若低碳産品能夠形成穩定溢價，并通過長期協議鎖定需求，企業有機會降低傳統周期性業務的波動；若綠色改造投入較大而客戶支付意願不足，利潤率則可能承壓。奔馳與Hydro的合作說明，汽車供應鍊減排已從整車廠内部管理進入原材料采購合同。對港股鋁業企業而言，誰能以可核證的低碳生産和穩定交付赢得客戶，誰才更有機會在全球汽車材料供應鍊重構中提升競争位置。
參考信源
〔1〕Mercedes-Benz關于低碳鋁長期采購及供應鍊減排的官方公告，2026年11月10日
https://media.mercedes-benz.com/en/article/b8f35681-b3b1-4c4b-8720-8b26583ed246
〔2〕Reuters關于Mercedes-Benz與Hydro低碳鋁協議的報道，2026年11月10日
https://www.reuters.com/sustainability/cop/mercedes-benz-signs-low-carbon-aluminum-deal-updates-climate-targets-2026-11-10/
