業績全面超預期 數據中心接近翻倍
當地時間11月3日盤後，AMD公布2026年第三季度業績。營收133.8億美元，同比增長45%，高于市場預估的130.8億美元。調整後每股收益2.09美元，高于預估的1.97美元。數據中心業務收入約85.5億美元，同比增長97%，成為絕對增長引擎。調整後毛利率56%，調整後運營收益39.2億美元，同比增長75%。财報發布後，AMD股價盤後一度大漲超過9%，次日盤中續漲約6.35%。
指引勾勒新格局 AI芯片首超CPU
公司給出的四季度營收指引約為170億美元，上下浮動3%，顯著高于分析師平均預期的163億美元。更值得關注的是結構變化，首席執行官蘇姿豐在财報電話會上表示，預計四季度數據中心AI芯片收入将首次超過服務器CPU收入，數據中心業務環比增長約50%。她同時展望2027年公司營收将增長超過80%，其中數據中心業務收入占比将超過80%，服務器收入有望實現翻倍。
産品端，新一代高端GPU加速器MI455X已開始批量出貨，Anthropic、Meta、微軟、OpenAI和甲骨文等客戶已部署首批Helios機架，四季度部署規模預計大幅增加。蘇姿豐稱，AI代理正成為雲端CPU的下一個殺手級應用，目前AI芯片需求仍高于供給，公司正與供應鍊夥伴合作擴大産能。
風險與看點并存
AMD的強勁指引為持續升溫的AI支出持續性提供了最新證據，有助于緩解近期市場對AI基礎設施泡沫的擔憂，博通、美光等算力硬件标的也普遍受到提振。不過蘇姿豐同時提示，預計2027年PC市場出貨量将出現兩位數百分比下滑，内存及其他組件成本上漲正對終端需求形成壓力。對于投資者而言，AI芯片收入首超CPU是裡程碑式信号，但估值已部分反映樂觀預期，後續需跟蹤機架級交付進度與毛利率走勢。
