經曆連續調整之後，港股在10月28日迎來修複日。截至收盤，恒生指數上漲0.23%，恒生科技指數上漲1.40%，盤面上半導體闆塊強勢大漲，算力硬件、物理AI與創新藥概念集體反彈，華虹宏力大漲超8%，聯想集團漲超6%，阿裡巴巴、京東與騰訊攜手走高，網易、美團、快手與小米則逆勢收跌，闆塊間的分化依舊鮮明。全天成交額依然溫和，顯示增量資金仍在場外觀望，存量博弈的特征十分明顯，漲時看半導體、跌時靠紅利的杠鈴結構仍在延續。大金融與紅利資産守住了指數的底線，成長與價值的跷跷闆在縮量中反複擺動。
反彈的引擎來自大洋彼岸的共振。隔夜美股納指上漲1.18%，費城半導體指數大漲約4%，SK海力士盤前發布的三季度業績遠超預期，管理層喊話存儲供不應求将持續至2030年，全球芯片鍊條的情緒被徹底點燃。港股半導體與美股費半的聯動從未如此緊密，存儲漲價的産業邏輯、代工稼動率的回升與國産替代的長叙事，在同一個交易日裡完成了跨市場的接力，華虹的放量領漲正是這條傳導鍊最直接的注腳。從盤面細節看，早盤高開後雖有回踩，但午後買盤再度集結，半導體與算力硬件的成交占比顯著擡升，風險偏好正在緩慢修複。
資金面的邊際變化同樣值得記錄。此前南向資金已連續10個交易日淨流出，累計淨賣出約296億港元，市場心态一度謹慎，而今日的反彈在縮量背景下展開，更多體現為空頭回補與存量資金的再平衡，而非增量的大舉進場。銀行、煤炭等紅利方向的韌性，說明防禦型資金并未離場，隻是在等待事件窗口的明朗。南向資金今日的動向尤其關鍵，若淨賣出勢頭止步，将成為情緒修複的重要旁證，反之則說明資金的謹慎仍未解除。科技成長與高股息在盤中此起彼伏，折射出當前港股既不缺流動性托底、也缺乏方向性共識的微妙狀态。
往後看，本周的港股注定被三大事件定價，今夜淩晨的美聯儲決議與蘋果發布會、微軟與Alphabet的财報，每一件都足以改寫闆塊的短期軌迹。A股三季報披露将于10月30日截止，業績驗證的密集落地也會向港股傳導。對投資者而言，縮量修複的成色需要成交放大與南向回流的雙重确認，半導體的産業趨勢與紅利資産的股息地闆構成當前港股最清晰的兩條主線，在事件密集期保持均衡配置，比押注單一方向更能穿越波動。恒指23000點整數關口的得失，恒科3800點附近的争奪，都将在事件落地後給出更清晰的答案。在此之前，控制回撤與保留彈藥，比追逐每一個熱點更有複利價值，這也是當前盤面給所有參與者的現實提醒。
