亞太科技股今日再度同步走弱。韓國KOSPI指數早盤低開3.52%報5533.77點，随後跌幅擴大，盤中失守5500點整數關口，而就在昨日，該指數還因芯片出口數據爆表大漲3.29%收于5735.67點，一日的反彈未能扭轉十月以來的調整基調。港股方面，恒生科技指數延續頹勢，盤中低見3829.18點，創2024年9月24日以來新低，年内累計跌幅超過30%，阿裡巴巴跌5.3%失守100港元整數關口，騰訊控股跌3.2%，三星電子與SK海力士今日盤中也由漲轉跌。從首爾到香港，科技資産的抛售呈現出明顯的共振特征。盤面顯示，韓綜指早盤低開後抛壓持續加重，半導體權重股貢獻了近半跌幅，昨日追高的短線資金今日悉數被套，市場波動率指數快速擡升，程序化交易進一步加劇了日内的單邊走勢。
這輪共振下跌的底層邏輯，是市場對AI需求泡沫的擔憂卷土重來。統計顯示，自10月6日進入下跌通道以來，費城半導體指數累計跌約14%，韓國綜合股價指數跌超18%，日經225指數跌約8%，A股科創50指數跌超12%。違約風險引發擔憂的新興雲服務商CoreWeave股價跌超30%，SK海力士一度跌27%，三星電子跌近18%，英偉達跌近8%。高波動正從美股AI基礎設施環節向亞太半導體與互聯網闆塊傳導，任何反彈都伴随着獲利盤的湧出，昨日的暴漲與今日的暴跌，本質上是同一批資金在高波動市況中的快速換手。杠杆産品的強制平倉與波動率目标的機械減倉，則把情緒的擺動放大成價格的踩踏。
韓國市場今日還面臨本土政策變量的考驗，韓國央行于今日公布利率決議。在10月前20天出口同比增長一倍、芯片出口飙升222.5%的背景下，經濟韌性與通脹壓力并存，市場對央行維持鷹派的預期升溫，這對高估值科技股構成額外壓制。值得注意的是，機構對存儲龍頭的盈利預期仍在大幅上修，花旗預計SK海力士第三季度經營溢利将達81.3萬億韓元，同比大增614%，野村證券判斷存儲器的物理供應約束至少持續至2028年。基本面與股價的深度背離，正是當前韓國科技股最糾結的地方。曆史經驗顯示，利率決議落地前後的市場往往先交易不确定性，再交易事實本身，今日的抛售中有多少是政策擔憂，答案明日便會揭曉。
對港股投資者而言，韓綜指的波動具有風向标意義。韓國半導體與香港科技股在全球資金配置中同屬亞洲科技籃子，外資行的調倉往往同步進行，昨日南向資金淨賣出港股超44億港元，今日盤中仍未見明顯回流。英偉達CEO黃仁勳昨日在柏林GTC大會上宣布與欣興電子、三星電機等六家供應商合作擴産，試圖以供給端的實際行動消除需求端的泡沫質疑，但市場顯然需要更多證據。短期看，恒科指數在3800點附近的争奪、韓國央行利率決議的措辭、以及美股AI龍頭的财報成色，将共同決定亞太科技股這輪調整的深度與長度。在此之前，亞洲科技籃子的高波動狀态大概率延續，倉位管理的重要性再次超過方向判斷，留出安全邊際才是當下最現實的選擇，也是機構投資者當前的一緻動作。
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