2026年10月15日，騰訊控股延續近期回購節奏，繼續以真金白銀向市場傳遞信心。回溯本周交易記錄，騰訊控股于10月9日斥資1.01億港元回購23.9萬股，10月12日斥資1億港元回購23.5萬股，10月13日再斥資1億港元回購23.7萬股。短短三個交易日，累計回購超70萬股，回購金額超3億港元，且所購回股份均拟注銷，直接增厚每股内在價值。這一連續且大額的回購動作，充分彰顯了管理層對當前股價被低估的判斷以及對公司長期價值的堅定信心。
從基本面來看，騰訊控股2026财年半年報業績穩健增長。上半年營業總收入達4012.43億元，同比增長10%。歸母淨利潤1141.15億元，同比增長10%。毛利潤2296.98億元，同比增長12%，毛利率提升至57.26%。基本每股收益12.64元，同比增長11%。在宏觀經濟溫和複蘇的背景下，騰訊能夠實現營收和利潤的雙位數增長，體現出核心業務的強大韌性。
分季度來看，第二财季營業總收入2047.85億元，同比增長11%，環比增長4%。毛利潤1184.33億元，同比增長13%，環比增長6%，毛利率進一步提升至58%。盈利質量的持續改善，反映出騰訊在降本增效和商業模式優化方面取得了實質性進展。
微信生态的持續擴張是騰訊長期價值的核心支撐。截至2026年上半年，微信月活躍用戶已達14.39億，同比增長2%。視頻号商業化加速，小程序生态繁榮，企業微信滲透率提升，微信正在從社交工具進化為覆蓋内容、電商、支付、本地生活的超級平台。視頻号的崛起為騰訊打開了新的廣告收入增量空間，直播電商和短視頻廣告的變現效率持續提升。
在AI布局方面，騰訊混元大模型持續疊代，已在廣告推薦、内容生成、智能客服等多個場景落地。AI技術正在賦能遊戲、廣告、雲服務等各個業務線，提升運營效率和用戶體驗。騰訊雲作為AI能力輸出的重要載體，在企業數字化轉型中扮演着越來越重要的角色。
機構對騰訊的看好态度高度一緻。近90天内共有28家投行給出買入評級，近90天目标均價為664.17港元。中金公司最新研報給予騰訊控股跑赢行業評級，目标價666港元。截至10月13日收盤，騰訊控股報425.2港元，較機構目标價存在超過50%的上漲空間。
投資啟示方面，騰訊控股連續大額回購疊加業績穩健增長，安全邊際充足。建議将騰訊作為港股科技闆塊的核心配置标的，關注遊戲新遊上線節奏、視頻号商業化進展以及AI應用落地情況。在機構一緻看好和回購托底的雙重支撐下，騰訊的長期投資價值顯著。
