國家統計局服務業調查中心與中國物流與采購聯合會9月30日發布的數據顯示，2026年9月中國制造業采購經理指數PMI錄得50.1%，較上月回升0.3個百分點，在連續兩個月運行于50%榮枯線下方後，終于重返擴張區間。這一積極信号表明，在穩增長政策持續發力和産業升級雙輪驅動下，制造業運行正在穩步回升。
從分項指數來看，生産端的強勁表現是本月PMI回升的核心拉動力量。9月生産指數大幅攀升1.3個百分點至51.7%，創下年内最高水平，表明制造業企業生産活動擴張明顯加快。這與9月以來專項債發行提速、基建項目集中開工形成有效呼應，建築鋼材成交量同比降幅已由此前的兩位數收窄至7.4%，實物工作量正在加速轉化為生産動能，政策傳導效率持續提升。
新訂單指數維持在50.5%的擴張區間，連續第二個月處于榮枯線之上，顯示市場需求整體保持改善态勢。更值得關注的是，在調查的21個行業中，有12個行業PMI高于臨界點，較上月增加4個，制造業行業景氣面明顯擴大。其中，裝備制造業、高技術制造業和消費品行業PMI分别為51.0%、52.5%和50.7%，均處于擴張區間，反映出産業結構升級的趨勢持續向好，高質量發展動能不斷增強。
從企業規模看，大型企業PMI為50.6%，繼續發揮經濟穩定器作用。中型企業PMI為49.7%，小型企業為48.9%，兩者分别較上月回升0.3個和1.0個百分點，改善勢頭明顯。小型企業PMI回升幅度達到1.0個百分點，顯示政策對中小微企業的扶持效果正在顯現，市場活力持續釋放。
價格指标傳遞出供需兩端同步回暖的積極信号。9月主要原材料購進價格指數升至60.8%，出廠價格指數升至54.0%，兩者均連續第二個月回升。購進價格漲幅領先于出廠價格，反映出上遊需求旺盛，企業采購意願增強，産業鍊活躍度提升。随着後續價格傳導機制逐步理順，中下遊企業盈利空間有望進一步改善。
投資啟示方面，PMI重返擴張區間确認了經濟邊際改善的方向，生産加速、景氣面擴大、中小企業改善等積極因素正在累積。短期建議重點關注基建鍊和制造業設備更新相關标的，這些領域直接受益于政策發力和生産擴張。中長期來看，随着消費和地産領域政策持續優化，經濟有望從生産端向需求端形成良性傳導，建議沿産業升級和内需修複兩條主線進行布局。
