工信部等七部門印發新型電池産業發展十五五規劃，全面叫停部分梯次利用政策。超九成缺乏核心再生技術回收企業面臨出局考驗，頭部産能利用率偏低，行業大洗牌開啟。甯德時代作為龍頭，在回收技術和規模化運營方面具備優勢。
動力電池回收行業從資本風口轉向出清關口。新規收緊将加速行業整合，具備核心再生技術、規模化運營能力的頭部企業将勝出。同時，新型電池技術如固态電池、鈉離子電池的發展将重塑行業格局。
七部門印發的新型電池産業發展十五五規劃明确，全面叫停部分梯次利用政策。這意味着此前大量依賴梯次利用業務的回收企業将面臨業務轉型壓力。超九成缺乏核心再生技術回收企業面臨出局考驗，行業大洗牌正式開啟。
從回收技術看，動力電池回收核心在于有價金屬提取效率和環保達标。濕法冶金是當前主流技術路線，但存在能耗高、污染大等問題。火法冶金和直接回收等新技術正在發展。頭部企業在技術研發和規模化運營方面具備優勢，甯德時代、格林美等龍頭企業有望在行業洗牌中進一步提升市占率。
從新型電池技術看，固态電池有望解決當前锂電池安全性和能量密度瓶頸，是下一代電池技術重要方向。鈉離子電池成本更低，适合大規模儲能應用。半固态電池已率先邁入商業化周期，單體容量達400Wh每公斤。全固态電池已通過車規級驗證，産業普遍預期2026年半固态電池率先邁入商業化周期。
從政策影響看，新規将推動行業從粗放式發展轉向高質量發展。不具備技術能力和環保資質的企業将被淘汰，行業集中度将提升。同時，政策鼓勵發展新型電池技術，為固态電池、鈉離子電池等新技術發展提供政策支持。
投資建議方面，動力電池回收行業進入洗牌期。建議關注具備核心再生技術和規模化運營能力的龍頭企業。同時關注固态電池、鈉離子電池等新技術方向，這些技術将重塑行業長期格局。在操作上，建議規避中小回收企業，聚焦頭部标的。
